(以下内容从华福证券《股市流动性月报:IPO与减持环比持续下降》研报附件原文摘录)
投资要点:
综合来看,我们认为10月份股票市场流动性积极因素在不断增加。具体来看,产业资本中大股东减持环比进一步减少,一级市场中IPO募资规模环比下降,两融余额有所上升,基金股票仓位震荡提高,两市单日成交热度同样开始回暖。
从北上资金具体持仓看,10月份家用电器、电气设备、食品饮料、休闲服务、医药生物行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。在一级行业配置上,外资依然偏好于配置食品饮料、电气设备和医药生物行业。从持仓占比的变化角度看,10月份外资加仓电子、医药生物、汽车等行业,减仓电气设备、机械设备、计算机等行业。
展望后市,我们认为股市流动性环境有望迎来改善。海外方面,美联储11月暂停加息,维持联邦基金利率不变,符合市场预期。当前市场普遍预期美联储在明年6月份之后或将开启降息周期。美债利率10月份以来自高位小幅回落,全球流动性环境边际上小幅改善。国内方面,近期国内外一系列重磅政策会议召开对A股市场信心形成有效提振,三季度全部A股单季净利润增速成功实现由负转正,整体盈利底部向上态势开始逐渐明朗。因此当前来看,A股市场政策底非常明确、上市公司业绩底也已出现、整体估值也处在历史底部区域,A股迎来布局的好时机,股市微观流动性后续有望改善。
风险提示:一是地缘政治风险超预期;二是宏观经济不及预期;三是海外市场大幅波动等。