(以下内容从中国银河《农业行业周报:阿拉巴马州商业养殖场首次发生禽流感,我国祖代白鸡引种或受影响》研报附件原文摘录)
本周农业板块表现强于沪深300:10.30-11.3农林牧渔板块上涨1.89%,在申万一级行业中居第4位;同期沪深300上涨0.11%。各子行业中,养殖业(+3.63%)、渔业(+3.26%)、农产品加工(+2.41%)涨幅居前,而动物保健(+1.44%)、种植业(-0.01%)、农业综合(-0.28%)表现靠后。个股方面,*ST天山、朗源股份、鹏都农牧涨幅居前。
生猪养殖:11月3日,生猪养殖板块PB为3.07倍,周环比+2.68%,处于历史低位区间。根据博亚和讯,11月3日生猪价格14.89元/kg,周环比+2.75%;15kg仔猪价格18.17元/kg,周环比+1.68%。根据涌益咨询,商品猪周度出栏体重121.51kg,周环比+0.05%;冻品库存率为20.50%,周环比+0.88pct。9月以来猪价震荡下行,再次进入亏损区间。11月3日自繁自养生猪养殖利润-246.34元/头,亏损周度环比扩大64.21元/头。在当前时点,仔猪价格大幅下滑后进入企稳状态,但销量并未显著恢复;猪价低位运行,叠加行业估值处历史低位,我们建议优选成本优势领先、管理能力持续改善、资金链安全、出栏保持增长、估值合适的猪企,建议重点关注牧原股份、温氏股份、天康生物等。
肉鸡养殖:11月3日,肉鸡养殖板块PB为2.10倍,周环比+3.96%,处历史低位区间。白羽鸡:根据博亚和讯,11月3日毛鸡均价3.77元/斤,周环比+1.07%;鸡苗均价2.21元/羽,周环比-5.15%;白羽鸡养殖利润-2.86元/羽,亏损周度环比扩大0.43元/羽;屠宰量开工率75%,周环比-3pct。根据协会数据,10月15日在产父母代存栏2204万套,周环比-0.74%;父母代鸡苗销量118万套,周环比+10.36%。据美国有关部门消息,我国唯一引种州阿拉巴马州于10月27日在商业猎鸟养殖场发生高致病性禽流感,涉及禽类数量达29.65万只,是该州2022年以来首次出现商业禽类感染,或将导致该州出口检疫证书失效,再次影响我国祖代白羽鸡进口。根据养殖链传导,我们认为后续父母代存栏或现拐点,可关注益生股份、民和股份等。黄羽鸡:根据新牧网,11月2日黄羽鸡全国均价7.23元/斤,周环比+1.05%。产能端低位等多因素或将推动黄鸡价格上行,头部企业成本优势叠加价格好转,盈利弹性有优势,建议积极关注立华股份。
饲料:根据汇易网,11月3日玉米现货价2685元/吨,周环比-0.54%;小麦现货价3021元/吨,周环比-0.27%;豆粕现货价4258元/吨,周环比+0.86%。根据博亚和讯,11月3日鱼粉现货价15990元/吨,周环比-1.05%。个股方面考虑产业链管理能力、研发实力等,建议关注海大集团。
投资建议:农业板块整体估值处历史低位区间。个股建议关注生猪养殖中的牧原股份、温氏股份、天康生物等;白羽鸡养殖中的益生股份、民和股份等;黄羽鸡养殖中的立华股份;种业中的转基因龙头企业及隆平高科、登海种业等;饲料业务中的海大集团;动保业务中的科前生物、中牧股份、普莱柯等;宠物板块中的中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份。
风险提示:畜禽价格不达预期的风险,疫病的风险,原料价格波动的风险等。