商贸零售行业周报：三季报披露完毕，零售企业经营业绩稳步复苏

（以下内容从开源证券《商贸零售行业周报：三季报披露完毕，零售企业经营业绩稳步复苏》研报附件原文摘录）
A 股三季报披露完毕， 零售企业经营业绩稳步复苏
本周 A 股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取了 53 家代表性上市公司作为样本，对零售行业三季报业绩进行梳理分析。 2023Q3 零售行业整体营收同比+4.5%、扣非归母净利润同比+45.3%。 整体来看， 零售行业收入端稳步复苏、利润端显著回暖。具体到各细分板块， （1）黄金珠宝： 2023Q3 营收同比+11.1%、扣非归母净利润同比+11.2%。业绩双增基本延续景气表现， 而金价持续高位使得终端动销略有放缓；竞争格局方面， 部分头部公司基于自身经营的独特优势，利润增速明显优于行业整体。（2）跨境电商： 2023Q3 营收同比+30.6%、扣非归母净利润同比+25.6%，均取得良好增长， 主要系行业外部环境稳定向好，板块呈现高景气。展望未来，我国出海企业背靠制造端优质资源、依托产品力与性价比， 有望受益于海外市场消费降级趋势，提升市场份额。（3）化妆品（医美）：剔除青松股份， 2023Q3 板块实现营收同比+9.4%、扣非归母净利润同比+1.7%，略有承压。 行业总量增长放缓背景下，品牌表现也进一步分化， 我们认为强α国货品牌龙头有望在变化挑战中抢占市场和心智，强者恒强逻辑持续演绎。
行业关键词： 重组胶原蛋白、秩序面霜、珀莱雅、团买买、淘天集团等
【重组胶原蛋白】锦波生物科研团队首次完成重组人源化胶原蛋白自组装研究。
【秩序面霜】可复美推出针对油痘肌的“秩序面霜”。
【珀莱雅】 珀莱雅双 11 全渠道成交金额超 2022 年双 11 全周期。
【团买买】美团优选在微信端上线“团买买”小程序。
【淘天集团】 1688 和闲鱼升级为淘天集团一级业务。
板块行情回顾
本周（10 月 30 日-11 月 3 日），商贸零售指数报收 2057.16 点，下跌 0.04%，跑输上证综指（本周上涨 0.43%） 0.48 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 16 位。零售各细分板块中，本周专业连锁板块涨幅最大， 2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周友阿股份（+10.7%）、天音控股（+9.6%）、南纺股份（+6.4%）涨幅靠前。
投资建议： 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司
投资主线一（化妆品）： 双十一持续进行， 关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等，受益标的润本股份；
投资主线二（医美）：行业短期稳步恢复、长期成长性无虞，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份；
投资主线三（黄金珠宝）： 消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝品牌订货会和开店情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；
投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、 未来有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。
风险提示： 消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。