交通运输行业周报：受益于暑运景气度航司业绩持续修复，继续关注国际航线恢复节奏

（以下内容从上海证券《交通运输行业周报：受益于暑运景气度航司业绩持续修复，继续关注国际航线恢复节奏》研报附件原文摘录）
主要观点
航空机场： 2023 年三季度主要航司业绩延续了上半年向上修复的趋势 ， 国航/南 航/东 航/吉祥/春 秋前 三 季度 分别累 计 实现 营业 收入1054.8/1194.9/855.4/158.8/141.0 亿 元 ， 同 比 增 幅 分 别 为150.6%/70.3%/138.6%/144.8%/113.5%；归母净利润分别累计实现7.9/13.2/-26.1/11.3/26.8 亿 元 ， 分 别 同 比 增 长102.8%/107.5%/90.7%/138.3%/254.1%。截至三季度，除了东航以外，其余主要航司均实现了扭亏为盈。
我们认为，今年整体民航市场呈现出了较强的修复趋势，五一假期、暑运以及十一假期等节假日和旺季中，民航市场量价均凸显出了较好的弹性；展望四季度以及明年来看，随着国际航班进一步修复，此前航司过剩的运力在回归国际航线后预计得到进一步的平衡，航司业绩有望进一步增长。
铁路、公路及港口： 板块的重点公司中，京沪高铁 2023 年前三季度累计路费营业收入 308.8 亿元，同比增长 102.8%；归母净利润录得 89.1亿元，同比增幅达 5764.3%。单季度来看，三季度京沪高铁营收录得116.0亿元，同比增长59.0%，环比增长 12.2%；归母净利润录得 37.8亿元，同比增长 220.3%，环比增长 29.8%。
我们认为，整体来看铁路、公路及港口板块中的重点公司业绩较为稳定，且唐山港、大秦铁路和青岛港等公司近年来保持着较高的股息率，在当前利率下行周期中，“稳定分红+较高股息率”的公司具备较高的配置价值。
航运： 板块的重点公司中，中远海能 2023 年前三季度累计实现营业收入 165.3 亿元，同比增长 33.4%；归母净利润录得 37.1 亿元，同比增长 480.5%。
我们认为，全球的出行需求今年呈现较强的向上回复趋势，随着后续国际航班的持续恢复，整体油品消费的需求预计有望保持一个较好的增长趋势；供给角度来看，环保规定以及欧盟制裁预计将进一步制约油品运输市场的有效运力，展望四季度和明年，行业供需结构改善的逻辑有望持续得到验证，看好四季度旺季下油品运输市场的景气度。
风险提示
消费需求恢复不及预期；旅客出行需求不及预期；国际地缘冲突加剧； 港口整合推进不及预期； 宏观经济不及预期等