社会服务行业周报：民航局新航季增加中美航班计划，中美航班票价平均下降近五成

（以下内容从中国银河《社会服务行业周报：民航局新航季增加中美航班计划，中美航班票价平均下降近五成》研报附件原文摘录）
板块表现：本周社服行业涨跌幅为+0.6%，落后沪深300指数-0.003pct，在所有31个行业中周涨跌幅排名第11位。其中，各细分板块涨跌幅分别为：教育（+2.1%），专业服务（+0.9%），酒店餐饮（-0.2%），旅游及景区（-0.4%）。
重点公告&事件：（1）中免集团与深免集团合资成立深圳市深中免税品有限公司；（2）海底捞拟26亿日元收购日本酒店项目；（3）中美直飞客运航班票价平均下降50%左右。
板块跟踪：
免税：美妆广场开业后或进一步激发消费活力，关注消费复苏进展+新项目落地爬坡。Q4海南进入传统客流旺季，cdf三亚国际免税城全球美妆广场（BlockC）开业在即，有望进一步激发离岛免税消费活力，国际航线的持续恢复也将利好离岛免税的需求恢复。后续仍需重点关注公司新项目的落地爬坡进程，包括三亚国际免税城一期二号地、柬埔寨暹粒首家东南亚机场免税店开业带来的业绩增量。中长期看，中国中免卡位国内核心免税流量渠道，伴随消费复苏推进，离岛+机场+线上+市内的多维布局有望打开长期空间。
旅游：重申出境游相对占优，国内游标的重点考虑成长性与估值匹配度。新航季国航的国际及地区计划班次量已恢复至2019年的70%以上，国际航班恢复进程提速，居民出境成本有望改善，看好短期恢复率仍有提升空间，长期线上化率、渗透率、集中度提升有驱动因素的出境板块，包括OTA、博彩、出境旅行社；国内游优选项目有增量、交通有改善、估值有安全边际标的，推荐天目湖、三特索道。此外继续看好高景气的会展板块，推荐米奥会展，建议关注兰生股份。
酒店：商旅需求回暖驱动酒店量价持续回升，关注经济预期改善后的板块估值修复。十一黄金周过后，酒店经营数据经历短暂回落后环比持续回升，10.15-10.22周的量、价均恢复至疫前水平，考虑为商旅需求恢复带动，后续继续关注稳增长政策发力效果，预期改善或带动商旅需求进一步修复、加盟商信心回升。中长期看，酒店行业格局边际向好，产品结构升级+连锁化率提升逻辑不改，头部酒店集团优势显著。当前经过大幅调整的酒店集团估值已具性价比，推荐锦江酒店，首旅酒店，建议关注华住集团。
餐饮：重点看好功能性餐饮赛道。9月餐饮收入同比+13.8%，增速环比+1.4pct，其中限额以上单位餐饮收入同比+12.8%，环比+2.4pct，行业边际改善预计主要受假期错位影响。结合当前平价、理性消费趋势，我们建议重视兼具需求刚性+渗透率有提升空间的快餐、咖啡赛道，建议关注百胜中国、达势股份。
风险提示：宏观经济下行的风险；行业竞争格局恶化风险。