(以下内容从华安证券《钢铁行业周报:库存加速去化,市场情绪有所提振》研报附件原文摘录)
主要观点:
本周沪深300涨跌幅为+0.61%,钢铁板块涨跌幅为-1.26%;子板块中普钢板块涨跌幅为-2.21%,特钢板块涨跌幅为+0.59%,冶钢原料板块涨跌幅为-0.40%。
钢材市场:终端需求回升,去库存加速,市场稳定运行。
需求端:政府加强国债支持重点项目建设,房地产等利好政策频出,制造业投资增速加快,宏观利好市场情绪好转,钢铁需求有所恢复。成本端:成本端目前稳定运行,原料价格坚挺,钢企生产成本亏损不断扩大,伴随利润持续缩窄,钢厂减产预期仍存。
供应端:本周钢厂去库存进度加速,热轧、线材、螺纹产量有所提升,供给端相对稳定。
高频数据:
1)钢材价格:Myspic综合钢价指数+1.54%,其中长材、扁平板分别+1.87%、+1.41%。螺纹钢价格为3940元/吨,环比+3.41%;热轧板卷价格3940元/吨,环比+1.29%。原材料成本:铁矿石价格为924.5元/吨,环比+3.93%;焦炭价格为2496元/吨,环比+1.36%;焦煤价格为1874元/吨,环比+2.91%。
2)产量:冷轧、热轧、线材、中厚板、螺纹产量分别为83.43(-0.16%)/316.3(+1.10%)/106.94(+1.50%)/141.63(-1.35%)/262.28(+0.58%)万吨。开工率:高炉开工率80.12%,环比-2.37pct;电炉开工率62.18%,环比+0pct;高炉产能利用率90.23%,环比-0.5pct;电炉产能利用率55.21%,环比+0.33pct。库存:总社库987.66万吨,环比-3.69%;总厂库433.85万吨,环比-3.92%;螺纹社库401.63万吨,环比-5.96%;螺纹厂库176.68万吨,环比-5.43%。
投资建议
制造业需求复苏叠加碳达峰、碳中和背景,钢铁行业盈利逻辑得以重构,钢企在周期轮动中进一步受益,我们长期仍然看好钢铁板块。国防军工、航空航天产业高景气度叠加广阔的国产替代空间,高温合金、特种不锈钢、超高强度钢等产品占据绝对优势地位,建议关注产品结构加速优化的华菱钢铁;不锈钢棒线材及云母提锂龙头永兴材料;冷轧不锈钢领域的高成长性龙头标的甬金股份。
风险提示
原材料价格大幅波动;地产用钢需求大幅下滑;钢材去库存化进程受阻。