建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比回升，关注需求端政策变化

（以下内容从万联证券《建筑材料行业跟踪报告：基金持仓环比回升，关注需求端政策变化》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
今年以来建筑材料行业受益于上游原材料价格回落以及宏观经济弱复苏行业整体业绩有所修复，但进入四季度由于低基数等因素影响成本端优势或逐渐减弱。当前需求端，新增国债以及地方政府专项债提前下发等有望逐步落地，但到形成实物工作量预计尚需一定时间，当前板块估值较低，三季度公募基金对建材板块配置比例有所回升，但仍处低配状态，建议持续关注政策端催化带来的估值提振机会。
投资要点：
重仓配置比例回升，但仍处低配状态：我们根据wind/同花顺iFinD数据统计了内地公募基金重仓股情况，2023年Q3末公募基金重仓SW建筑材料行业的总市值为193.07亿元，环比2023Q2末上升13.99%，占基金重仓A股市值规模0.65%，低于标配比例0.36pct，环比2023Q2末上升0.10pct，自年初以来首次环比回升。
持仓集中度进一步提升：从持仓个股角度看，2023Q3公募基金重仓SW建筑材料行业前10大和前20大个股市值合计分别为179.46亿元和192.28亿元，环比2023Q2分别变动+14.9%和+14.7%，占公募基金重仓SW建筑材料行业总市值比重为92.6%和99.2%，环比2023Q2提升0.4pct和0.3pct。
水泥、玻璃及玻纤普遍获增持:从各个细分板块来看，（1）水泥行业，主要个股普遍获增持，海螺水泥获增持明显，三和管桩进入基金重仓股行列；（2）玻璃行业，旗滨集团、金晶科技和三峡新材获增持，凯盛新能遭减持；（3）玻纤行业，主要个股普遍获得增持，中国巨石获增持较多；（4）消费建材，①涂料行业，三棵树自2022年Q4起连续四个季度获得增持，亚士创能进入基金重仓股行列；②防水行业个股持仓表现分化，东方雨虹获明显增持，科顺股份连续三季度遭减持，2023年Q3，东方雨虹营收85.08亿元，同比增长5.41%，归母净利润10.19亿元，同比增长48.05%，业绩表现相对更加稳健；③管材，中国联塑新进入公募基金重仓股行列，其他个股普遍遭减持；④耐火材料，北京利尔新进入公募基金重仓股行列，鲁阳节能遭减持；（5）其他建材方面，北新建材获增持2177.05万股，占流通股比为2.57%，坚朗五金、垒知集团遭减持。
陆股通持仓情况：玻纤、管材龙头获增持。从季度持仓变动角度看，2023Q3期间SW建筑材料行业中陆股通增持流通股比前5标的为塔牌集团、三和管桩、伟星新材、中国巨石、公元股份；减持流通股比居前的个股有科顺股份、海螺水泥、三棵树、旗滨集团、金晶科技。从细分板块综合来看，（1）水泥行业，塔牌集团获增持，海螺水泥、华新水泥遭明显减持；（2）玻璃，个股普遍遭减持；（3）玻纤，中国巨石获明显增持，其他个股普遍遭减持；（4）消费建材，①涂料和防水材料普遍均遭减持；②管材，伟星新材、公元股份获明显增持；③耐火材料，中钢洛耐获得增持；（5）其他建材，北新建材由于业绩表现较好获得增持。
风险因素：房地产政策不及预期、基建投资不及预期、原材料价格大幅波动、业绩不及预期、数据统计偏误等。