传媒行业2023三季报综述：业绩回升显著，板块龙头公司表现亮眼

（以下内容从万联证券《传媒行业2023三季报综述：业绩回升显著，板块龙头公司表现亮眼》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
2023年Q3宏观环境持续改善，经济稳健复苏，居民消费热情逐步升高，消费市场呈现积极态势，带动传媒板块前三季度营业收入回升至3472.11亿元，同比上涨6.06%；归母净利润大幅上涨24.72%至324.03亿元。
投资要点：
游戏：23Q1-Q3营收、归母净利润实现增长，毛利率、净利率回升。23Q1-Q3营收648.88亿元，同比上涨4.51%，归母净利润逆转下跌趋势，同比上涨7.95%至105.42亿；毛利率、净利率均呈现回升趋势，分别上涨至66.91%、17.25%。27只成分股中12只个股实现营收、归母净利润双重增长。
影视院线：23Q1-Q3营收、归母净利润回升，院线头部恢复力度强劲。23Q1-Q3营收296.21亿元，同比上涨29.50%；归母净利润为31.45亿元，实现扭亏为盈，主要是影院恢复运营，五一档、暑期档等多档期优质影片逐部上映，观众观影热情复燃，业绩表现符合预期。毛利率与净利率回升。19只成分股中9只实现营收、归母净利润双增长，有8家归母净利润扭亏为盈，院线头部万达影院恢复力度强劲带动整体板块回升。
数字媒体：23Q1-Q3营收、归母净利润同比上涨，头部公司表现维稳。23Q1-Q3营收185.98亿元，同比上涨3.82%；归母净利润为24.02亿元，同比上涨9.85%；毛利率微幅下滑至40.99%；净利率上升至12.68%。10只成分股中3家实现营收、归母净利润双增长。头部芒果超媒表现维稳。
广告营销：23Q1-Q3营收、归母净利润均上涨，梯媒龙头公司带动利润端显著增长。23Q1-Q3营收1104.77亿元，同比上涨6.01%；归母净利润上涨至44.69亿元；毛利率下滑至12.92%，净利率回升至4.06%。26只成分股中9家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标实现归母净利润超过800%的增长，梯媒龙头公司分众传媒归母净利润同比上涨69.06%至36.02亿元，带动整体板块利润端实现显著增长。
广播电视：23Q1-Q3营收、归母净利润下跌，毛利率有所回升。23Q1-Q3营收319.21亿元，同比下跌1.33%；归母净利润为6.63亿元，同比下跌38.11%；板块净利率持续下跌至2.67，毛利率均有所回升至26.27%。13只成分股中仅有2家实现营收、归母净利润双增长。
出版：23Q1-Q3营收延续上涨趋势，近七成个股营收、归母双增长表现亮眼。23Q1-Q3营收917.07亿元，同比上升4.28%；归母净利润为111.82亿元，同比上涨14.11%；毛利率、净利率维持稳定，分别为33.08%、12.51%。23只成分股中有16家实现营收、归母净利润双增长。
投资建议：2023年传媒行业支持性政策指引产业方向，热点事件驱动市场发展，AIGC赋能行业各个领域，数据要素政策持续落地，推动市场全新发展，同时随着消费娱乐需求复苏，电影、广告、游戏等领域景气度逐步回升，各板块业绩均呈现强劲恢复趋势，表现符合预期。建议关注各领域业绩表现亮眼、布局数字资产、应用AIGC相关技术的公司，以及院线、游戏、梯媒领域龙头公司。
风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。