今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
周三沪深股指缩量震荡整理， 股指前市双双高开后即出现快速回落， 股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动， 全天汽车产业链板块在连续多日下跌后展开反弹， 超导概念盘中拉升表现强势， 但代表人气的创业板和科创指数表现整体依然欠佳， 市场热点快速切换。盘中板块热点延续分化，其中超导、 医药和汽车零部件板块表现略显活跃涨幅居前， 贵金属、 保险和能源锂电板块整体出现调整。 最终沪深两市收盘涨跌互现， 全天两市成交量 0.81 万亿继续快速减少， 市场活跃度有所下降。
茅台提高出厂价沪深股指双双高开， 但由于市场追随意愿有限股价高开后快速回落， 由于权重较大进而带动了股指的整体回落， 而代表人气的科创和创业板指数整体表现欠佳， 对市场还是形成了一定的负面影响。 中央金融工作会议召开对资本市场提出了战略性指导意见， 但对市场的短期影响相对有限， 因此市场投资者的参与意愿并不积极，我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心， 管理层不断推出相关政策举措， 有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号， 在不断释放提振经济和维护市场的背景下， 市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其近期股指再度持续下挫并创年内新低，投资者信心尽失仍需时日治愈恢复， 因此股指的震荡反复仍将是近阶段的一个常态特征。 欧美不断加大对乌克兰的军事援助导致俄乌战争冲突趋于长期化， 半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化， 巴以冲突进入白热化战争状态， 中东国家和以色列之间矛盾日益激增， 市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。 美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁， 中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
全球经济面临下行压力， 惠誉下调美国信用评级， 欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升。 美联储表示“软着陆”为首要目标但非基本预期，美国长期国债收益率快速上升， 表明市场对美国联邦基金利率将长期处于高位的预期，显示出美国经济未来仍面临通胀和银行流动性危机的双重威胁； 美国通胀高于市场预期引发美债市场剧烈震荡， 人民币兑美元汇率波动加大， 巴以宣战中东局势扑哧迷离，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。 注册制背景下壳资源价值下降， 但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激 发市场的做多信心， 人民币贬值南向资金不断流出 A 股市场， 国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。
从技术面分析， 自今年 5 月开始指数冲高受阻出现快速回落调整走势， 市场人气急速回落， 8 月下旬市场出现连续下跌股指创下年内低点， 成交量持续下降市场信心遭受重挫。 上周股指在加速下跌创出年内新低后出现逐级回升走势， 市场短期低点基本探明股指开始展开一轮震荡上行走势； 周一股指延续上周回升势头继续缓步回升， 成交量重回万亿上方， 但周二量能快速减少重新回到万亿下方， 周三股指缩量震荡整理， 表明目前市场的人气仍较脆弱有待凝聚和恢复。 虽然目前股指收复了短期均线但仍受制于所有周均线的反压，因此我们坚持认为近期股指的回升其超跌技术性反弹的概率较大， 而随着股指逐渐上行上档多空分界岭的压力也开始逐步显现， 因此预期短期股指延续宽幅震荡， 密切关注人民币汇率和人气指数的动向， 把握市场节奏控制仓位精选个股操作。