美国三季度GDP数据点评：经济韧性好于预期

（以下内容从华福证券《美国三季度GDP数据点评：经济韧性好于预期》研报附件原文摘录）
事件：
10月26日，美国商务部经济分析局（BEA）公布三季度美国GDP数据。初步核算，三季度实际GDP季调环比折年率4.9%，预期4.5%，前值2.1%；实际GDP同比2.9%，前值2.4%。
投资要点：
8月以来市场对美国Q3实际GDP同比的预期不断上修，但最终公布值仍高于预期且创下近两年最高增速，反映美国经济韧性依然较强。
分项上看，居民消费、投资、出口、政府部门消费和投资环比均边际提升，其中消费和投资中的库存变动项是三季度美国GDP最主要拉动项。消费回升尤为关键，受益于劳动力市场旺盛+资产端财富效应+宽财政贡献。对于美联储而言，三季度GDP是其下周议息会议前最后一份重要数据。超预期的GDP数据显示美国经济韧性较强，抑制需求以管控通胀仍然是其主要目标，即使如市场所预期的暂停加息，但利率在更高位保持更长时间（higherforlonger）的大方向在此次会议上大概率延续。
现阶段市场和美联储关注焦点仍在于美国经济走势，在学生贷款恢复、罢工及持续高利率的经济环境下，市场预期Q4开始美国经济可能大幅放缓。但在进一步的经济数据发出明确信号前，海外流动性或仍保持较大压力，拐点仍需等待。后续重点关注下周的议息会议结果及10月非农就业数据。
风险提示：一是美国经济数据大幅低于预期；二是高利率下美国金融风险提升；三是美国政府关门风险等。