环保行业跟踪周报：万亿国债增加地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放

（以下内容从东吴证券《环保行业跟踪周报：万亿国债增加地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放》研报附件原文摘录）
投资要点
重点推荐：洪城环境，蓝天燃气，九丰能源，新奥股份，景津装备，美埃科技，盛剑环境，高能环境，仕净科技，龙净环保，光大环境，瀚蓝环境，凯美特气，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，赛恩斯，天壕能源，英科再生，宇通重工。
建议关注：昆仑能源，重庆水务，兴蓉环境，鹏鹞环保，三峰环境，再升科技，卓越新能。
万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放。中央将增发1万亿（拟今明两年各使用5000亿元）国债，稳增长再发力，增发的国债全部通过转移支付方式安排给地方，将用于支持灾后恢复重建和弥补防灾减灾救灾短板，整体提升我国抵御自然灾害的能力，关注城市排水&水土流失治理需求释放，以及化债带来的减值冲回弹性。1）城市排水防涝：重点推荐【洪城环境】，建议关注【重庆水务】【首创环保】【兴蓉环境】【顺控发展】【巴安水务】【节能国祯】【武汉控股】【中山公用】【绿城水务】【碧水源】【江南水务】【联泰环保】等；2）水土流失治理：建议关注【蒙草生态】【绿茵生态】【节能铁汉】【冠中生态】【东珠生态】【正和生态】等。
行业跟踪：1）生物柴油：市场观望情绪持续，地沟油价格下跌成交疲软2023/10/20-2023/10/26生柴均价7500-7850元/吨(环比前一周-0.3%)，地沟油均价5382元/吨(环比前一周-4.4%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为-228元/吨（环比前一周-479.2%）。多家生产企业出现停产现象，市场订单量不足，场内观望情绪浓厚。原料方面，废油脂价格下跌幅度较大，但厂家基本无采购需求，市场成交气氛疲软。2）锂电回收：金属价格涨跌互现折扣系数略降，盈利小幅回升。2023/10/23-2023/10/27，三元黑粉折扣系数略降，锂/钴/镍系数分别为73%/73%/73%。截至2023/10/27，碳酸锂16.69万（周环比-3.2%），金属钴27.0万（-3.2%），金属镍14.68万（-4.0%）。根据模型测算单吨废三元毛利-0.94万（+0.12万）。3）电子特气：稀有气体市场供强需弱价格下探，关注特气产品价格调整。2023/10/22-2023/10/28期间，氙气周均价5.74万元/立方米，环比-4.85%；氪气周均价628.57元/立方米，环比-3.30%；氖气周均价200元/立方米，环比-3.45%；氦气价格下行趋势收缩，周均价环比-0.18%至1110.71元/瓶。4）环卫装备：2023M1-9环卫新能源销量同增23%，渗透率同比提升1.88pct至7.20%。2023M1-9，环卫车合计销量59643辆，同比变动-8.87%。其中，新能源环卫车销售4297辆，同比变动+23.30%，新能源渗透率7.20%，同比变动+1.88pct。2023M9新能源环卫车单月销量615辆，同比变动+30.02%，环比变动-6.53%，新能源渗透率10.23%，同比变动+2.76pct。
现金流改善+市场化改革+核心资产盘活价值重估，重申环保3.0时代！高质量发展3.0时代（真实现金流+优质技术驱动），估值体系重塑！1、优质资产价值重估:环保需求刚性稳定。进入运营期后资产负债表优化，现金流改善+定价&支付模式理顺+REITs盘活。【洪城环境】【蓝天燃气】【新奥股份】【九丰能源】。2、高质量发展中的环保独角兽:各产业高质量发展，配套环保需求进阶，产品壁垒铸就龙头地位和持续增长！a、压滤机：【景津装备】。b、半导体治理：刚需高壁垒，国产化率提升+突破高端制程。【美埃科技】。3、双碳持续推进：CCER重启在即，新政强化供给约束，长期碳市场向非电扩容。【高能环境】【仕净科技】【龙净环保】。
最新研究：国债增发点评：万亿国债增强地方投入&改善债务，关注城市排水防涝&水土流失治理需求释放。美埃科技：三季度收入利润环比增长，现金流良好&利润率提升。九丰能源：23Q3业绩同增40%，一主两翼布局完善。洪城环境：2023Q3业绩同增28%，控股股东控制力提升。赛恩斯：Q3归母净利同增11%，期待Q4收入确认加速。瀚蓝环境：天然气盈利修复，固废开启国际化发展探索。金科环境：2023Q3业绩高增697%，期待新水岛应用加速。景津装备：业绩同比增长26%，合同负债持续环比改善
风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。