有色金属行业周报：美债继续上涨，工业金属波动

（以下内容从上海证券《有色金属行业周报：美债继续上涨，工业金属波动》研报附件原文摘录）
行情回顾
过去一周申万有色金属行业报 4132.91 点， 下跌 3.69%，表现未跑赢大盘， 在所有一级行业中涨跌幅排名第 17 位。 分细分板块来看， 过去一周煤炭板块表现居前； 黄金较上周上涨 0.06%， 其他小金属板块表现偏弱，较上周下降 6.71%。
核心观点&数据跟踪
贵金属
数据： 截止本周五，美元指数收于 106.1513，较上周-0.51%； COMEX金价为 1,976.40 美元/盎司，较上周+2.49%。
观点： 本周黄金继续上涨，一方面由于以色列巴勒斯坦冲突加剧，国际地缘冲突再升级，黄金避险特性凸显。另一方面由于美国核心 CPI继续下降，结合洛根较为鸽派的发言，年内再次加息的概率下降，5.5%利率可能为本次加息的利率顶部。我们认为高利率背景下美国金融风险压力和经济衰退担忧持续存在，美联储加息周期末期，美债收益率和美元指数上限空间非常有限，随着后期加息周期中止，金价压力将进一步释放；同时目前地缘政治风险以及全球经济衰退担忧或催生避险需求，支撑金价中枢上行。我们维持对于黄金价格在远期的乐观判断。
建议关注： 紫金矿业、山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金、招金矿业、盛达资源等。
工业金属
数据： 截止本周五， LME 铜、铝、铅、 锌、镍、锡价格较上周分别变动-0.4%、 -1.0%、 +1.8%、 -0.8%、 -0.7%、 -1.8%； SHFE 铜 、铝 、铅、 锌、镍、锡价格较上周分别变动-0.6%、 -0.1%、 +1.4%、 -1.5%、-3.5%、 +0.8%。
观点：周内国内工业金属价格存在波动，等待后续需求端回暖发布。
本周 10年美债利率拉升，截止 10月 20 日， 10 年美债提升至 4.93%，10 年期 TIPS 提升至 2.46%，美债利率快速拉升体现了流性性较为紧张，从而使得工业金属出现了一定的波动。 展望四季度，我们认为年内继续加息概率下降，国内房地产企稳预期较强，需求端存在一定支撑。
建议关注： 紫金矿业、江西铜业、金诚信、中国铝业、神火股份、天山铝业等。
能源金属
数据： 截止本周五， 电池级碳酸锂价格为17.40万元/吨，较上周+0.29%；电池级氢氧化锂价格为16.70万元/吨，较上周0.00%；长江现货钴价27.7万元/吨，较上周+5.73%；电解镍价格为15.30万元/吨，较上周-0.39%。
观点：
锂： 本周锂盐价格保持了平稳。虽然短期可能存在一定挺价情形，但是长期碳酸锂价格可能持续承压走跌。
建议关注： 华友钴业
风险提示
宏观经济大幅波动、下游需求不及预期以及地缘政治风险等。