业绩符合预期，长期发展驱动力充足

（以下内容从华西证券《业绩符合预期，长期发展驱动力充足》研报附件原文摘录）
华厦眼科(301267)
事件概述
23Q1-Q3实现营收31.03亿元（+22.98%）；归母净利润5.57亿元（+40.17%）；扣非归母净利润5.72亿元（+32.07%）；单23Q3实现收入11.09亿元，归母净利2.02亿元，扣非归母净利2.10亿元，分别yoy+17.4%/+25.7%/+18.7%；
公司23Q1-Q3毛利率为50.6%（+2.6pct），销售/管理/研发费用率分别为12.8%/10.8%/2.0%，分别+0.9/0.3/0.6pct;
单23Q3毛利率为51.2%（+2.1pct），销售/管理/研发费用率分别为13.8%/10.7%/2.0%，分别+2.4/0.4/0.3pct;销售费用率增加系报告期内医院及视光门诊经营规模不断扩大，人员薪酬、房屋租赁费用等费用增加所致；
产业基金助力连锁扩张，长期发展驱动力充足
2023年8月，公司与以自有资金出资8,599.50万元作为有限合伙人共同参与投资设立“华厦壹号”。根据合伙协议约定，华厦壹号已收购四川源聚爱迪眼科医院管理51%股权，该公司控股成都爱迪眼科医院（三甲）、恩施慧宜眼科医院、微山医大眼科医院及睢宁复兴眼科医院，产业基金将为公司扩张提供坚实基础。预计明年公司将完成24个省会城市的医院布局，接着地级市布局，有序推进200家视光中心落地。
盈利预测与投资建议
我们维持盈利预测，预计公司2023-2025年营收分别为39.7、48.3、58.3亿元，对应增速分别为23%、22%、21%；归母净利润为6.8、8.8、11.4亿元，对应增速分别为33%、29%、29%，EPS为0.81、1.05、1.35元，对应2023年10月26日收盘价41.24元/股，PE为51/40/30X。维持公司“买入”评级。
风险提示
新冠疫情风险；部分下属眼科医院持续亏损风险；医保控费风险。