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传媒互联网产业行业研究:版号如常发放,三季报披露接近尾声,关注游戏板块机会

来源:国金证券 作者:陆意 2023-10-27 17:48:00
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(以下内容从国金证券《传媒互联网产业行业研究:版号如常发放,三季报披露接近尾声,关注游戏板块机会》研报附件原文摘录)
事件
2023年10月26日,国家新闻出版署发布2023年10月国产网络游戏审批信息,共计87个游戏获批。
点评
10月游戏版号常态化发放,“移动-休闲益智”类游戏占比处于较低水平。1)从获批游戏数量看,10月发放游戏版号87个,1-9月每月发放的国产游戏版号均在85个以上,8月发放进口游戏版号,叠加此前3月发放的进口游戏版号,合计58个。获批游戏数量已恢复至21年8月前的水平(21年8月开始连续8个月未发放版号);2)从发放时间间隔看,此次国产游戏版号发放距上次31天,除8月(发放了一批进口游戏版号)外,23年以来每月均有国产游戏版号发放,从发放间隔看,当前节奏已恢复至21年8月前的水平。3)从获批游戏的申报类型看,申报的游戏共7款,占比约8%,是今年发放的国产游戏版号中占比最低的一次,也处于2020年以来的较低水平。?网易等多家上市公司游戏产品获批。从获批游戏所属的公司来看,与上市公司相关的游戏包括网易《射雕》、恺英网络《临仙》、盛天网络《零域幻想》《星之翼》、中手游《斗罗大陆:逆转时空》、祖龙娱乐《三国群英传:鸿鹄霸业》、电魂网络《卢希达:起源》、中青宝《香蕉斗恶龙》《田园小镇》等等。此外,非上市公司中,米哈游《绝区零》、西山居《剑网3无界》等也在此次披露的获批列表中。
投资建议
供给回暖驱动业绩释放,三季报披露接近尾声,估值将切换,关注业绩边际向上及确定性强的标的。我们认为:1)从多维度看,游戏版号发放已常态化,新游上线的政策端不确定性降低,2023年游戏板块供给端回暖确定性高,行业增速确定性同步提高,但个股由于游戏上线节奏不同,业绩表现有所分化,较多游戏产品自23年H2上线,24年有望继续延续业绩释放;2)个股方面,推荐关注历史遗留问题基本解决、传奇奇迹基本盘稳固、积极拓展新品类的恺英网络,老游戏排名逐步企稳、Q4有望环比改善、储备丰富且自研产品周期有望Q4启动的吉比特,《逆水寒》《蛋仔派对》等爆款游戏持续出现、储备丰富且多款重点游戏拿到版号、增长势头较强的网易,其中网易、恺英网络此次也均有游戏版号获批。
风险提示
游戏版号发放不及预期风险;宏观环境变化导致用户付费不及预期风险;游戏内容监管风险;产品研发进度不及预期风险。





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证券之星估值分析提示恺英网络盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
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