有色金属行业周报：美联储或将继续暂停加息，贵金属价格有望上行

（以下内容从海通国际《有色金属行业周报：美联储或将继续暂停加息，贵金属价格有望上行》研报附件原文摘录）
贵金属：避险情绪推升金价。10月20日伦敦现货黄金、银价分别为1988.5美元/盎司和23.22美元/盎司，周涨跌幅分别为+4.2%和+5.1%；COMEX黄金、银价分别为1993.1美元/盎司和23.53美元/盎司，周涨跌幅为+2.4%和+2.8%。上海黄金交易所金、银价分别为474.84元/克和5828元/千克，周涨跌幅分别为+4.59%和+2.25%。避险情绪方面，10月20日美国VIX指数为21.71，较上周上涨12.37%，或表明市场避险情绪仍较浓，贵金属避险属性持续凸显。据美联储，美联储主席鲍威尔19日在纽约经济俱乐部发表讲话时表示近期美国长期国债收益率上升正导致金融状况收紧，有必要观察接下来的发展态势。我们认为，随着美联储加息终点的渐行渐近，贵金属有望在货币政策边际放缓的背景下趋势上行。重点关注：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：云南锂资源拍卖落地。上周能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和氢氧化锂价格周涨跌幅分别为+0.3%、+0.6%和+0.6%，硫酸镍和长江钴价格周涨跌幅分别为-1.6%和+6.1%。10月20日电池级碳酸锂报价17.4万元/吨，LME镍价1.86万美元/吨，长江钴价格27.9万元/吨。据SMM，云南省自然资源厅18日晚间公示了日前云南两处锂矿探矿权的竞价出让结果。其中，云南省玉溪市安化锂矿探矿权由云南省锂资源开发有限公司以668万元竞得，云南省昆明市安宁鸣矣河雁塔村锂矿探矿权由昆明市绿色资源产业发展有限公司以305万元竞得。我们观察到此次拍卖中标企业均为云南本地企业，我们认为这反映了锂资源开发热度或在降温，锂行业资本开支周期渐近结束。镍金属方面，据SMM报道，INSG公布全球镍市8月份供应过剩16200吨，去年同期为过剩24400吨。1-8月，全球镍市供应过剩134700吨，而上年同期为供应过剩46700吨。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
工业金属：精铜杆周开工率创年内新高，原铝进口总量环比大增。上周LME铜价持平，LME铝、锡价涨跌幅分别为-0.5%、-0.6%；上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-0.5%、-0.1%、+0.8%；10月20日LME铜、铝、锌价格分别为7940美元/吨、2180美元/吨、2439美元/吨。据SMM，10月13日至10月19日国内主要精铜杆企业周度开工率持续回升2.73个百分点，录得85.48%，创年内新高。上周铜价重心震荡走低，下游采购下单、提货节奏均表现良好，精铜杆行业订单延续向好。且前一周精铜杆企业接单较多，排产充足，上周订单延续旺盛，令精铜杆现货市场热度持续回温。
电解铝方面，据海关数据显示，2023年1-9月原铝进口总量为95.61万吨，同比增长163.93%；出口总量为11.29万吨，同比增减少1.31%；净进口总量达84.32万吨，同比增加496.16%。其中，2023年9月原铝进口总量为20.08万吨，同比增长10.38%，环比增长30.97%；出口总量为0.71万吨，同比增长266.49%，环比减少72.33%；净进口总量达19.37万吨，同比增加208.7%，环比增长51.58%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。10月20日氧化镨钕价格收于52.24万元/吨，上周氧化镨钕价格下跌1.1%；锑价持平，钛精矿价格下跌0.6%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。