东兴晨报

（以下内容从东兴证券《东兴晨报》研报附件原文摘录）
分析师推荐
【东兴轻工制造】东兴轻纺&商社周观点：静待家居消费提振，关注纸企盈利改善（20231025）
9月新房销售承压，静待回暖；竣工数据持续增长有望提振家居需求。9月商品房住宅销售面积同比-21.1%，销售额同比-20.2%，依然维持下滑态势，仍需静待地产政策起效。住宅竣工面积同比+23.99%，延续了较高的同比增速，有望支撑近端家居需求。9月家居零售额同比+0.5%，具备韧性。欧派家居发布业绩预告，三季度利润同比增速中位数为20%，表现较优，龙头公司保持了较好的业绩表现，我们依然看好其投资价值。家具及配件出口同比-4.7%，环比进一步收窄，考虑到海外零售商库存压力下降，成本端向好，我们看好出口业绩向好。家居板块的估值依然在较低的水平，内销稳健，外销持续改善，我们看好随地产销售的回暖，带动板块估值回升。我们推荐关注多品类销售持续推进、整装渠道保持景气的定制家具板块，包括索菲亚、志邦家居、欧派家居、金牌厨柜；受益智能马桶品类渗透率提升的瑞尔特；以及产品品牌属性强、且外销逐步回暖的软体家具板块，包括顾家家居、喜临门。
浆纸价格涨势或将趋稳，23H2纸企盈利释放可期。上周国内木浆现货价格先涨后跌，相比9月以来单边上涨的走势呈现出企稳迹象。前期浆价上涨或主要受传统旺季需求释放、经济边际改善的推动，预计随着旺季效应逐步减弱，浆价走势或趋稳。从今年海外浆厂产能投放规模较大、海外木浆需求受经济影响相对较弱的角度来看，浆价亦难以持续上涨至去年高位水平。若后续旺季效应减弱、浆价走势趋稳，预计纸价涨势或亦将趋缓，但在经济边际改善的情况下仍有一定支撑。纸企盈利方面，我们预计Q3浆纸系纸企盈利能力有望明显改善，主要考虑到木浆价格波动滞后反映于纸企的成本变化，判断Q3浆纸系纸企成本将环比进一步回落，叠加Q3纸价提涨，纸企吨盈利将得以扩大。预计浆价上涨对纸企Q4成本端的影响有限，浆纸系纸企仍有望保持较好的盈利水平。建议关注文化纸和特种纸龙头的盈利改善，需求若持续复苏，可关注前期供需矛盾较大的包装纸企。推荐关注太阳纸业和特种纸龙头公司。
风险提示：宏观经济下行影响购买力、政策风险(分析师：常子杰执业编码：S1480521080005电话：010-66554040分析师：魏宇萌执业编码：S1480522090004电话：010-66555446分析师：刘雪晴执业编码：S1480522090005电话：010-66554026分析师：沈逸伦执业编码：S1480523060001电话：010-66554044)
【东兴农林牧渔】农林牧渔行业报告：生猪产能有望加速去化，转基因种子品种审定初审通过（20231025）
生猪养殖：（10月20日）生猪价格为15.66元/千克，较上周上涨1.42%;猪肉价格为21.46元/千克，较上周下跌1.42%;仔猪价格21.43元/千克，较上周下跌4.07%;二元母猪价格为2534.86元/头，较上周下跌0.44%。本周末生猪价格持续下行，10月23日全国生猪日均价15.25元/千克。本周猪价均价小幅上行，但周末下跌幅度较大，养殖户存在挺价惜售情绪，但终端消费无明显起色，且周末部分地区疫病增加，舆论恐慌下出栏出现加速，市场供应量增加，导致猪价持续回调。仔猪及二元母猪价格持续下行，补栏持续低迷。仔猪销售和自繁自养生猪养殖亏损幅度持续加大，年内消费难有大幅提振，猪肉供应仍充足，我们判断，生猪产能加速去化趋势将现。行业周期趋势向好，估值仍处低位，建议逢低布局生猪养殖板块，建议关注出栏弹性好、成本控制优的养殖标的，重点推荐：牧原股份，天康生物等。