公司信息更新报告：Q3业绩符合预期，盈利能力持续修复

（以下内容从开源证券《公司信息更新报告：Q3业绩符合预期，盈利能力持续修复》研报附件原文摘录）
洁美科技(002859)
Q3业绩符合预期，盈利能力持续修复，维持“买入”评级
公司发布2023三季报，前三季度实现营收11.27亿元，同比+13.51%；归母净利润1.72亿元，同比+15.14%；其中Q3实现营收4.14亿元，同比+47.62%、环比+2.29%；归母净利润7,214万元，同比+79.38%、环比+4.84%，业绩符合预期。根据公司经营情况和下游需求复苏情况，我们下调2023年盈利预测、维持2024-2025年盈利预测，预计公司2023-2025年归母净利润分别为2.63（-0.62）、4.33、5.62亿元，EPS分别为0.61（-0.14）、1.00、1.30元/股，当前股价对应PE为43.7、26.6、20.5倍。我们看好公司持续推进产能扩张和新项目建设，未来成长动力充足，维持“买入”评级。
2023前三季度盈利能力持续修复，项目建设有条不紊，公司成长动力充足
盈利能力方面，2023前三季度，公司销售毛利率、净利率分别为35.77%/15.31%，较2022年分别+6.32/+2.56pcts；其中Q3销售毛利率、净利率分别为40.20%/17.43%，环比分别+6.4/+0.42pcts，盈利能力持续修复明显。在建项目方面，（1）载带：公司纸质载带市占率超过60%并在持续扩产中，预计2023Q4第五条电子专用原纸生产线将进入试生产，新增年产能2.88万吨；“年产17.5万吨片式电子元器件薄型封装专用纸质载带、塑料载带项目”在按计划实施，项目投产后纸质载带产能会进一步增加。（2）离型膜：目前离型膜年产能3亿平方米；广东肇庆基地离型膜规划2亿平方米/年，其中一期1亿平方米，二期1亿平方米会根据客户放量进度确定投资节奏；天津基地规划年产能4.8亿平方米的离型膜，正在办理环评、能评手续、厂房设计也正在优化当中。此外，为MLCC离型膜配套的BOPET膜二期项目设备预计2024年到货，厂房正在建设当中，项目建成后将新增基膜产能2万吨/年，投产后基膜总产能将达到3.8万吨/年，有利于公司离型膜产品从中低端逐步向中高端延伸，以及有计划推进离型膜产品在韩日系大客户处验证及小批量试用。
风险提示：下游需求复苏不及预期、项目进展不及预期、汇率波动等。