银行：9月社融数据点评：信贷需求稳健，按揭贷利率约降40+基点

（以下内容从海通国际《银行：9月社融数据点评：信贷需求稳健，按揭贷利率约降40+基点》研报附件原文摘录）
投资要点： 10 月 13 日央行发布数据显示，中国 9 月社会融资规模增量为 4.12 万亿元，高于 wind 一致预期的 3.73 万亿元；若将贷款和票据新增量相加， 9 月新增贷款与票据达到 2.72 万亿元，较 22 年 9月的 2.51 万亿元有所回升。存量按揭贷款利率调降基本完成，对房贷利率的整体影响大约在 40+bps，央行重视保持银行合理利润空间，我们建议关注行业相关投资机会。
政府债券持续贡献社融增量。 23 年 9 月社融新增 4.12 万亿元，较 22 年 9 月提升 5789 亿元，主要源于新增接近万亿的政府债券和未贴现银行票据。 9 月政府债券新增 9949 亿元，较 22 年 9 月提升 4416 亿元；未贴现银票新增 2396 亿元，较 22 年 9 月提升 2264 亿元。
信贷需求稳健，政策支持下居民中长期贷款有回暖迹象。 若将贷款和票据新增量相加， 9 月新增贷款与票据达到 2.72 万亿元，较 22 年 9 月的 2.51 万亿元有所回升。分项来看，由于 22 年基数较高，企业贷款同比略有下行，制造业、基础设施中长期贷款高增；居民消费贷款新增额同比略升至 3215 亿元，居民中长期贷款新增额同比增长 2014 亿元至 5470 亿元，我们认为调整优化住房信贷政策效果初步显现。
存量按揭贷款利率调降基本完成，对房贷利率的整体影响大约在 40+bps。 央行三季度金融数据新闻发布会披露， 9 月 25 日至 10 月 1 日有 98.5%的符合条件的存量首套按揭贷利率下调， 9 月末存量房贷利率为 4.29%，较 8 月末低 42bps。
新发放企业贷款利率季度环比下降 10bps，低于今年 LPR 调降幅度；央行再发声，强调保持银行合理利润空间。 央行披露 9 月企业新发放贷款加权平均利率为 3.85%，较 6 月末下降 10bps，低于今年 LPR 调降幅度（ 1Y/5Y 以上 LPR 分别下调 20bps/10bps）。央行在阐释“保持商业银行的合理利润空间”时，认为可以研究进一步规范利率较高的协议存款等产品，针对银行对部分大客户发放极低贷款利率的行为，加强贷款利率的自律管理。
风险提示：企业偿债能力下降，资产质量大幅恶化；金融监管政策出现重大变化。