消费者服务行业周报：2023年下半年中国入境旅游市场景气度展望

（以下内容从山西证券《消费者服务行业周报：2023年下半年中国入境旅游市场景气度展望》研报附件原文摘录）
本周主要观点及投资建议
2023年下半年中国入境旅游市场景气度展望。2023H1，我国入境人次有所回升，受国际航班运力、签证、供应链等多元因素影响，入境游市场复苏缓慢，总计为1800万人次，仅恢复至2019年同期的12%。上半年入境游目的主要为刚需入境。整体来看，2023年，中国的入境旅游市场复苏窗口重启，一系列利好政策陆续出台，放宽入境限制并刺激入境旅游消费。
投资建议：中秋国庆假期客流为2019年同期104.1%，恢复度相较于五一和端午稍有走弱（五一/端午恢复度为119.1%/112.8%）；人均消费912元相较于疫情前同期恢复度为97.5%（五一/端午恢复度为84.5%/84.1%），为疫情以来最高。出境游热度持续提升，日均出入境旅客恢复约9成，双节假期休闲需求进一步释放，带动可比口径出游人次较2019年增长4.1%。今年以来受益于消费者出游需求增加，出行产业链整体渐进复苏。酒店：中高档酒店出租率恢复程度优于其他类型酒店；主要酒店集团年内估值基本回调至合理区间，看好连锁化率提升和中高端改造进程加速。建议关注：锦江酒店、首旅酒店。免税：海南整体入岛客流增长良好，高客单价产品受限于供应阶段性短缺影响人均消费；看好免税商逐步收窄折扣改善毛利率。建议关注：中国中免。景区出行：受益于补偿性需求支撑、出游人次恢复良好，横向对比服务消费相对领先实物消费。建议关注：天目湖。餐饮：规模化、连锁化仍然是餐饮行业未来发展主要趋势。头部餐企凭借自身供应链基础，在客流回暖前提下、业绩恢复弹性较大。建议关注：同庆楼、广州酒家。
行情回顾
整体：上周沪深300下跌4.17%，报收3510.59点，社会服务行业指下跌5.25%，跑输沪深300指数1.08个百分点，在申万31个一级行业中排名第25。
子行业：社服行业各子板块涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（-3.93%）、自然景区（-4.05%）、酒店（-4.17%）、人工景区（-4.56%）、餐饮（-7.23%）。
个股：大连圣亚以2.13%涨幅领涨，同庆楼以10.98%跌幅领跌。
行业动态
1）2023年第四季度中国酒店市场景气调查报告；
2）冬春航季月底开启，多家航司新增航班航线；
3）飞猪双11:中小旅游商家报名规模已创历届新高。
重要上市公司公告（详细内容见正文）
风险提示
宏观经济波动风险；居民消费不及预期风险。