策略快评报告：《现金分红指引》新规公开征求意见

（以下内容从万联证券《策略快评报告：《现金分红指引》新规公开征求意见》研报附件原文摘录）
投资要点
证监会就《现金分红指引》进行修订并公开征求意见：证监会表示此次分红规则修订主要思路是在坚持公司自治的基础上，鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期，对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司，通过强化被露要求督促分红：使利公司中期分红实施程序，引导提升现金分红频次；加强对超出能力分红企业的约束，引导合理分红。
修订内容主要包括：（1）进一步明确鼓励现金分红导向，推动提高分红水平。（2）简化中期分红程序，推动进一步优化分红方式和节奏。（3）加强对异常高比例分红企业的约束，引导合理分红
《上市公司章程指引》现金分红相关条款修改同步公布结合《现金分红指引》，主要修订内容为：（1）鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。（2）根据《现金分红指引》关于优化中期现金分红实施程序的制度安排，新增对中期分红的完成时限要求。（3）督促公司在章程中细化分红政策，明确现金分红的目标，更好稳定投资者预期。同时，引导公司在章程中制定分红约束条款，防范企业在利润不真实、债务过高的情形下实施分红放大风险。
新规意在鼓励、督促上市公司合理分红：新规是证监会进一步落实7月政治局会议关于“活跃资本市场，提振投资者信心”的举措。针对不分红的公司证监会要求加强披露要求等制度约束督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注，督促提高分红水平，专注主业。此举主要为倡导上司公司向股东提高分红，使投资者享受到公司盈利成果。同时，证监会鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次，让投资者更好规划资金安排，更早分享企业成长红利。此举主要鼓励公司在章程中制定明确的分红政策，稳定投资者分红预期。此外，证监会强调需防止大比例分红对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。总体看，新规较为明确加强上司公司履行相应信息披露，推动上市公司提高现金分红水平，助力提振市场信心和投资者预期。
风险因素：政策变动风险；政策效果不及预期：企业经营不及预期。