(以下内容从万联证券《策略快评报告:《现金分红指引》新规公开征求意见》研报附件原文摘录)
投资要点
证监会就《现金分红指引》进行修订并公开征求意见:证监会表示此次分红规则修订主要思路是在坚持公司自治的基础上,鼓励公司在章程中制定明确的分红政策,稳定投资者分红预期,对不分红、财务投资规模较大但分红比例不高的公司,通过强化被露要求督促分红:使利公司中期分红实施程序,引导提升现金分红频次;加强对超出能力分红企业的约束,引导合理分红。
修订内容主要包括:(1)进一步明确鼓励现金分红导向,推动提高分红水平。(2)简化中期分红程序,推动进一步优化分红方式和节奏。(3)加强对异常高比例分红企业的约束,引导合理分红
《上市公司章程指引》现金分红相关条款修改同步公布结合《现金分红指引》,主要修订内容为:(1)鼓励上市公司在符合利润分配的条件下增加现金分红频次,引导形成中期分红习惯,稳定投资者分红预期。(2)根据《现金分红指引》关于优化中期现金分红实施程序的制度安排,新增对中期分红的完成时限要求。(3)督促公司在章程中细化分红政策,明确现金分红的目标,更好稳定投资者预期。同时,引导公司在章程中制定分红约束条款,防范企业在利润不真实、债务过高的情形下实施分红放大风险。
新规意在鼓励、督促上市公司合理分红:新规是证监会进一步落实7月政治局会议关于“活跃资本市场,提振投资者信心”的举措。针对不分红的公司证监会要求加强披露要求等制度约束督促分红。对财务投资较多但分红水平偏低的公司进行重点关注,督促提高分红水平,专注主业。此举主要为倡导上司公司向股东提高分红,使投资者享受到公司盈利成果。同时,证监会鼓励公司在条件允许的情况下增加分红频次,让投资者更好规划资金安排,更早分享企业成长红利。此举主要鼓励公司在章程中制定明确的分红政策,稳定投资者分红预期。此外,证监会强调需防止大比例分红对企业生产经营、偿债能力产生不利影响。总体看,新规较为明确加强上司公司履行相应信息披露,推动上市公司提高现金分红水平,助力提振市场信心和投资者预期。
风险因素:政策变动风险;政策效果不及预期:企业经营不及预期。