(以下内容从东吴证券《东吴公用事业行业周报:看好天然气下游应用场景释放,关注天然气储运产业链投资机会》研报附件原文摘录)
本周重点事件:1)天然气:长逻辑上关注天然气下游应用场景的释放,股票投资端关注天然气基础设施的建设,关注天然气储运产业链。一次能源端天然气较煤炭石油更为清洁、较绿氢成本更低、较风光更为稳定;二次能源端天然气发电调峰灵活、清洁低碳,较电化学储能的对外依存度更低:2021年我国天然气依存度45%、锂资源对外依存度约70%,气电调峰是碳中和不可或缺的一部分。天然气的应用与锂电的运用有较大的区别:锂电的运用是先有电动车的商业化,再有基础设施充电桩的建设完善;而天然气的应用是先有基础设施的建设完备,再有下游应用场景的打开。长逻辑上关注天然气下游场景的释放,股票投资端关注基础设施端天然气储运设备的发展,建议关注富瑞特装、致远新能、中集安瑞科等。2)受益于高耗能企业+第三产业信息技术+汽车制造业用电增长,9月全社会用电量超预期。根据国家能源局统计,2023年9月全社会用电量7811亿千瓦时,同比增长9.9%,其中第一、二、三和城乡居民用电量同比增长8.6%、8.7%、16.9%、6.6%。长逻辑下继续关注负荷侧电气化对尖峰负荷拉大的影响。3)电力现货市场:两部委再发文加快电力现货市场建设,绿电进入现货市场再提速。继9月国家发改委《电力现货市场基本规则(试行)》落地后,两部委再次呼吁加快电力现货市场建设,绿电进入现货市场再提速。由于绿电月度、年度发电量的预计准确度低,而日度响应上准确率较高,关注新能源功率预测龙头国能日新。
行业核心数据跟踪:10月电网代购电较9月继续回落,峰谷价差小幅缩小;煤价端淡季不淡,受安监等因素影响上涨至1005元/吨(截至2023年10月20日);三峡电站水位持续回升。电价:9月底公布10月电网代购电数据,10月受益于水电的环比同比发电量预期改善,电网代购电价格环比继续回落,电价端承压。煤价:截至2023年10月20日,动力煤秦皇岛5500卡平仓价为1005元/吨,节后动力煤稳中偏强。天然气:截至2023/10/19,美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸周环比-7.7%/-8.0%/+26.0%/+1.8%/+6.8%至0.8/4.0/4.7/3.2/4.6元/方。2023M1-8我国天然气表观消费量达2562亿方,同增7.3%(2022M1-8同减1.5%)。2023年,随我国经济复苏,天然气消费量回归增长。截至2023年10月初,全国共有20%/24%的地级及以上城市进行了居民/工商业的顺价,提价幅度为0.22/0.24元每方,期待顺价逐步落地。三峡水电站水位:截至2023/10/21,三峡水电站水位为174.69米,同比增长9.65%,8月以来水电发力好转。
投资建议:1)天然气储运设备产业链:建议关注富瑞特装、致远新能、中集安瑞科等;2)新能源功率预测:关注国能日新;3)水电:建议关注长江电力、华能水电、川投能源。
风险提示:电力需求超预期下行风险,电改进程中电价下行的可能等