乘用车终端跟踪：10月上旬价格企稳，新车订单持续性较佳

（以下内容从东吴证券《乘用车终端跟踪：10月上旬价格企稳，新车订单持续性较佳》研报附件原文摘录）
订单方面：9月整体订单表现略高于市场预期，展望10月综合考虑月初国庆期间活动较多等原因，订单预期环比持平。1）油车：受访门店9月订单普遍环比提升，订单增长的主要原因为客流基础较佳+部分品牌国庆购车活动前置至9月末进行。2）新能源车：受访门店9月订单普遍环比提升，重点新车订单持续性较佳。展望10月综合考虑国庆期间活动较多/进店客流较佳等原因，订单预期环比持平。
终端折扣方面：9月全月油车折扣普遍放大，新能源车折扣维持稳中小幅放大趋势，10月上旬整体价格企稳。1）油车：9月上旬价格变动方向仍无一致性趋势，9月下旬多数品牌将国庆活动前置提前预热，同时由于季度末考核较多，样本门店折扣普遍放大。10月上旬折扣普遍经历先放大后回收过程，多数样本门店折扣水平回归9月上旬水平。2）新能源车：官方折扣层面，10月16日极氪官方发布最高5.1万元购车福利。终端层面，部分品牌通过加折扣去库老款车型或以权益包等方式温和小幅放折扣。
重点新车方面：新车订单持续性较佳。包括小鹏G6在内的多款重磅车型新增订单持续性较佳，9月新上市的银河L6/问界新M7等终端反馈较佳，后续有望持续贡献重要销量增量，提升新能源车渗透率水平。
渠道方面：新能源门店扩张稳步进行。1）新能源车：新能源门店拓店稳步进行；小鹏等品牌积极进行渠道变革，提升经营效率。2）油车：10月部分品牌终端门店调研反馈新车销售端盈利能力仍无显著改善，部分门店预计全年销售端亏损，部分门店采取调整措施包括：暂缓提车调节库存；提升对店效较佳的门店支持力度，展望后续对品牌选择/开店进度持谨慎态度。
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风险提示：智能化技术创新低于预期；价格战超预期。