公司前三季度业绩超预期，9月销量再创新高，建议“买进”

（以下内容从群益证券《公司前三季度业绩超预期，9月销量再创新高，建议“买进”》研报附件原文摘录）
比亚迪(002594)
结论与建议：
公司发布2023年三季度业绩预告，实现归母净利润205亿元-225亿元，YOY+120-142%（扣非后净利润183亿元-202亿元，YOY+119%-141），折合EPS为7.06-7.74元，公司业绩超预期。
公司兼具领先的技术能力和优秀的供应链体系，产品性价比高，在10万-30万区间具备明显的竞争优势，并且正在通过腾势、方程豹、仰望等高性能豪华品牌拓展向上空间，在汽车电动化转型期竞争力凸显。四季度公司将推出方程豹5、宋L等多款新车，销量有望继续增加。我们预计公司2023、2024和2025年净利润分别至327.5亿元、425亿元和533亿元，YOY分别为+97%、+29.8%和+25.4%；EPS分别为11.3元、14.6元和18.3元，目前A股股价对应2023、2024和2025年P/E分别为21倍、16倍和13倍，H股对应P/E分别为19倍、15倍和12倍，估值合理，建议“买进”。
公司2023年1-3Q录得净利润YOY+120-142%，业绩超预期：公司发布2023年三季度业绩预告，实现归母净利润205亿元-225亿元，YOY+120-142%（扣非后净利润183亿元-202亿元，YOY+119%-141），折合EPS为7.06-7.74元，公司业绩超预期。分季度看，公司Q3实现归母净利润95.5亿元-115.5亿元，YOY+67%-102%(扣非后净利润86-105亿元，YOY+61%-97%)，折合EPS为3.29-3.97元。
公司前三季度营收和净利润均实现同比大幅增长，汽车和电子业务均向好。汽车业务方面，随着销售渠道完善、产能持续扩张，销量规模继续逐月增长。受益于规模效应，单车盈利提升，带动整体利润率提升。电子业务方面，受益于在大客户产品中的份额提升，以及毛利率较好的汽车电子和户储系统占比增加，业务结构进一步优化，整体产能利用率提升，实现盈利大幅改善。
公司9月汽车销量再创单月新高：公司前三季度实现了电动车销量的大幅增长，1-9月累计销售新能源汽车208万辆，YOY+75.5%，占行业新能源车总销量的33.1%，保持极大的行业领先优势。
公司9月销售汽车28.7万辆，MOM+4.8%，YOY+42.8%，继续创出单月新高。纯电和插混车分别月销15.1万辆和13.6万辆，YOY分别为+59.2%和+28%。分车型看，主力产品秦、宋PLUS、海鸥、海豚、元和汉分别月销45072辆、40165辆、40092辆、32927辆、32856辆和22794辆。腾势品牌月销13156辆，其中D9月销10249辆。
盈利预期：我们预计公司2023、2024和2025年净利润分别至327.5亿元、425亿元和533亿元，YOY分别为+97%、+29.8%和+25.4%；EPS分别为11.3元、14.6元和18.3元，目前A股股价对应2023、2024和2025年P/E分别为21倍、16倍和13倍，H股对应P/E分别为19倍、15倍和12倍，估值合理，建议“买进”。