啤酒行业9月电商数据跟踪：9月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄

（以下内容从万联证券《啤酒行业9月电商数据跟踪：9月啤酒线上销售额下滑，同比跌幅收窄》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
9 月三大电商平台（淘系、京东、拼多多）线上销售数据公布， 啤酒线上销售继续下滑， 下滑趋势相比 8 月有所减缓， 同比增速由-13.22%回升至-4.10%。 从线上渠道对比来看， 京东线上销售表现较好， 同比增速继续上升， 淘系平台和拼多多同比跌幅收窄。 三大电商中，淘系平台占比相比上月有所提升， 拼多多占比持续下降， 京东占比过半， 凸显渠道优势。 从龙头线上渠道来看， 9 月青岛啤酒线上销售额 0.49 亿元（YoY+3.65%）， 京东销售额占比超过淘系平台。 百威啤酒线上销售总额为 0.48 亿元（YoY-12.72%），同比跌幅扩大， 在三大电商销售占比中，淘系平台占比最大，京东紧随其后，拼多多占比较小。 总体来看， 9 月啤酒开始步入淡季，基数压力有所缓解，虽然线上销售继续下滑，但下滑趋势放缓。 展望未来， 长期高端化趋势延续，短期澳麦“双反”政策取消叠加包材价格下降，啤酒企业成本压力有所缓解，同时消费市场持续复苏，啤酒需求端向好。 建议跟踪高端现饮修复带来的结构提升和价格回暖情况， 关注产品结构高端化、长期边际向好的啤酒龙头。
投资要点：
啤酒线上销售额下滑减缓，青岛啤酒销量同比增长由负转正。 9 月三大电商啤酒销售总额为 3.45 亿元（YoY-4.10%） 。 京东线上销售表现较好， 淘系平台和拼多多同比跌幅收窄。 其中， 淘系平台/京东/拼多多线上销售额分别为 1.52/1.73/0.20 亿元， YoY 分别为-8.80%/+6.53%/-34.48% 。 青 岛 啤 酒 ： 淘 系 与 京 东 线 上 销 售 总 额 为 0.49 亿 元（YoY+3.65%）， 淘系平台/京东销售额分别为 0.21/0.28 亿元，占比分别为 42.94%/57.06%。 百威啤酒： 三大电商线上销售总额为 0.48 亿元（YoY-12.72%）， 淘系平台/京东/拼多多销售额分别为 0.23/0.23/0.02 亿元，占比分别为 48.38%/47.05%/4.57%。
风险因素： 1.政策风险； 2.食品安全风险； 3.经济增速不及预期风险； 4.平台数据统计有误及统计不全风险。