海外市场跟踪：美国通胀仍具韧性，加息或近尾声

（以下内容从上海证券《海外市场跟踪：美国通胀仍具韧性，加息或近尾声》研报附件原文摘录）
投资摘要
海外市场跟踪——（10.9-10.13）海外股市涨跌互现，日本股市涨幅突出；海外国债收益率全线下行；美元指数继续上涨，美元继续强势，其余货币除瑞郎外均有所贬值；CRB指数上涨，主要商品以上涨为主，原油、黄金大涨。
美国通胀仍具韧性，加息或近尾声
9月美国CPI同比增长3.7%，持平上月，核心CPI同比增长4.1%，下降0.2个百分点。CPI同比维持不变，核心CPI继续缓慢回落，说明美国通胀整体仍在改善，但还具有一定的韧性。从分项来看，价格改善或回升的分项主要在能源和交通运输方面，而下降较多的是食品、服装等。从整体表现来看，当前油价的回升一定程度上阻碍了通胀的继续回落。
美联储9月会议纪要公布。从纪要来看，虽然通胀有所缓和，但美联储对于当前的通胀仍不满意，而大多数与会成员也认为再次加息或将是合适的，也意味着年内或还存在加息的可能性。但部分与会成员认为政策利率可能达到或接近峰值也说明了当前的美国加息或在接近尾声。
汇率主导因素转变，人民币无持续贬值基础
本周美元继续走强，人民币小幅贬值，在主要货币中表现较好。我们认为，尽管中国和西方主要经济体间货币政策走向差异带来走阔的中外利差，但我们仍然坚持认为，伴随着美联储加息临近尾声，利率平价对汇率走势的主导作用逐渐消退，其它因素对汇率走势的影响重要性将逐渐上升；通货膨胀差对汇率的影响将逐渐体现，经济发展前景差异将再度成为汇率的方向性影响力量，人民币持续贬值的基础并不存在。我们认为人民币汇率的中长期运行趋势不变，人民币汇率将因中国经济更为良好的增长前景和更平稳的物价，再现稳中偏升的趋势。
风险提示
俄乌冲突等地缘政治事件恶化，国际金融形势改变；中国通胀超预期上行，中国货币政策超预期变化。