商贸零售行业点评：9月社零同比+5.5%、好于预期，社交属性强的品类表现较优

（以下内容从国金证券《商贸零售行业点评：9月社零同比+5.5%、好于预期，社交属性强的品类表现较优》研报附件原文摘录）
事件
2023年10月18日据国家统计局，9月社会消费品零售额同比+5.5%（环比8月+0.9PCT，下同）、增速环比继续提升、好于预期，复合21年同期增4%（环比-1PCT），其中限额以上单位消费品零售额同比+5.2%（环比+2.1PCT）、复合21年同期增5.6%（环比-0.5PCT）；1-9月社零/限额以上企业消费品零售额同比+6.8%/5.9%。
事件点评
分品类，可选呈现分化，必需消费增速环比改善、旺季+节日社交催化烟酒类/饮料类表现靓丽。
必需消费：烟酒类受益旺季+节日社交环比改善亮眼。中西药品总体平稳、9月同比+4.5%（环比+0.8PCT）；粮油食品类/烟酒类/饮料类9月同比+8.3%/+23.1%/+8%、环比+3.8/+18.8/+7.2PCT。必需消费总体稳健，9月药品/粮油食品/饮料/烟酒复合21年同期增6.9%/增8.4%/增6.4%/增6%。
可选消费：金银珠宝类环比小幅改善、化妆品类淡季偏淡、双节社交催化纺织服装类环比改善明显。金银珠宝类9月/1-9月同比+7.7%/+12.2%（8月同比+7.2%），9月上海金交所金价累计跌3.2%；社交属性较强的纺织服装类9月同比+9.9%、环比+5.4PCT；化妆品类9月淡季表现偏淡，9月同比+1.6%、环比-8.1PCT，期待后续双十一大促催化。复合21年增速看，9月三大可选品类增速环比均放缓、化妆品类/金银珠宝类/纺织服装类2年复合降0.8%/增4.8%/增4.6%（8月2年复合增1.3%/增7.2%/增4.8%）。
耐用消费：家电类/家具类表现平淡，汽车需求向好。家电类内需偏弱、9月延续负增长，9月/1-9月同比-2.3%/-0.6%；家具类9月同比+0.5%、环比-4.3PCT；汽车类消费高基数下9月增长环比提速，9月同比+2.8%（环比+1.7PCT）、1-9月同比4.6%；9月家电类/家具类/汽车类复合21年同期-4.2%/-3.5%/+8.4%。
分渠道，百货店/便利店表现相对较优、乡村修复继续好于城镇。
线上：1-9月全国网上零售额同比+11.6%，实物商品网上零售额同比+8.9%，占社零比重26.4%（同比/环比+0.7PCT/持平）。
线下：分零售业态看，1-9月限额以上零售企业中的便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比+7.5%/+4.3%/+3.1%/+7.7%，超市零售额同比-0.4%。
分区域，乡村消费修复继续好于城镇。9月城镇/乡村消费品同比+5.4%/+6.3%、1-9月同比+6.7%/+7.4%。
投资建议
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风险提示
1）居民收入增长不及预期；2）消费信心恢复不及预期；3）疫情反复。