电子行业深度报告：消费电子布局正当时，关注需求复苏、格局变化、技术创新

（以下内容从东吴证券《电子行业深度报告：消费电子布局正当时，关注需求复苏、格局变化、技术创新》研报附件原文摘录）
投资要点
消费电子拐点有望到来，行业修复空间大：1）华为Mate60系列高端机重磅回归，有望拉动上下游产业链；在智选车模式下，华为多方面深度赋能，随着智能汽车的快速发展，华为有望在汽车产业链中发挥更大的作用，为整个行业的可持续发展注入新动力。2）伴随经济复苏及头部品牌的拉动，整个消费市场逐渐呈现复苏迹象，安卓手机及笔记本电脑主流品牌均有望实现订单的环比增长。3）消费电子板块估值水平整体较低，修复空间大。基于产业链业绩逐季改善、需求有望逐渐走出低谷，我们看好自主可控+技术创新带来的消费电子板块新一轮成长！
华为大力布局自主可控，折叠屏拉动产业链新一轮成长：近年来，华为加大了布局自主产业链的决心，于各个“卡脖子”领域深度研发、合作、投资，力争实现全面国产替代。华为作为传统的高端手机龙头，有着独立的芯片自主研发能力，坚持研发芯片全面布局，同时成立哈勃投资，布局利基市场。折叠屏手机作为未来手机增量空间，机构预测2022-2027年出货量CAGR27.6%，华为是折叠屏手机国内市场龙头，2020-2022年国内份额均在50%以上，华为凭借其在该行业的先发优势，将有望继续占据市场份额的主导地位。
苹果MR多维度创新，应用场景不断拓展：苹果首款MR头显搭载Pancake光学方案、硅基OLED显示屏幕与眼球+手部追踪交互方式等核心技术，可以实现空间3D高效建模、突破性系统级交互、VR/AR模式平滑切换等创新功能，带来MR硬件沉浸性、交互性与舒适性全新体验。同时伴随MetaQuest3的上市，全球科技巨头继续大力布局新型智能眼镜产业链，应用场景拓展及生态的完善有望推动产业链持续成长。
AI+降本增效拓宽应用，硬件端落地场景丰富：ChatGPT为用户提供变革性的用户体验，同时人工智能掀起科技浪潮。智能终端接入人工智能大模型趋势明确，AIGC能够持续生成规模大、质量高、单位成本低的内容，在生产力上具有革命性的增长。下游应用层面将出现AI百花齐放的景象，在C端拓宽应用场景，B端提升生产效率，释放应用场景潜力。
投资建议：1）传统华为/安卓系消费电子公司有望受益于主业改善、技术创新与汽车电子等新领域拓展的多重弹性，建议关注光弘科技（EMS代工）、欧菲光（摄像头模组）、春秋电子（结构件）、泰嘉股份（电源）、电连技术（连接器）、斯迪克（OCA光学胶）、长信科技（触显模组）、维信诺（OLED）、汇顶科技（指纹识别）、韦尔股份（CIS）、信维通信（天线）等。2）XR智能眼镜产业生态加速完善，立讯精密、歌尔股份、兆威机电、长盈精密、东山精密、领益智造、水晶光电、统联精密等果链及XR各环节龙头未来可期。3）AI终端硬件有望持续升级，建议关注传音控股、国光电器、创维数字等。
风险提示：消费复苏不及预期；新产品创新力度不及预期；国产替代不及预期。