风险管理四季度报告：货币与战争

（以下内容从东证期货《风险管理四季度报告：货币与战争》研报附件原文摘录）
美国：通胀可能二次抬升，高利率下明年货币政策转向
美国通胀数据高于市场预期
8月美国CPI同比增3.7%，高于前值3.2%，季调环比增0.6%，高于前值0.2%；
核心CPI同比增4.3%，低于前值4.7%，连续5个月回落，季调环比增0.3%，高于前值0.2%。
能源为通胀的主要上拉项，符合我们半年报的预估；
汽车行业罢工可能推高车辆与核心商品通胀；
房租通胀放缓，但薪资通胀仍是核心通胀的“顽疾”；
核心矛盾从“加息”预期转变为“降息”预期。
美国：能源为通胀的主要上拉项，符合我们半年报的预估
能源价格对2H23通胀下拉力量减弱在我们料想之中
需求侧方面：
海外央行持续加息影响较弱，消费状态保持复苏；
供给侧方面：
OPEC+成员国兑现原油减产承诺；
美国活跃钻机数减少，页岩油增产节奏不及预期，墨西哥湾受极端天气影响产量减少，原油库存处于历史较低水平。
能源价格回升是当前通胀超预期的最大根源
能源在CPI中占6.96%（能源商品3.68%、能源服务3.28%）；
石油是“工业血液”，原油是“大宗商品之母”；
能源价格回升将加剧通胀风险。