2023年四季度宏观展望：宏观因素：三个“转折”？

（以下内容从海通国际《2023年四季度宏观展望：宏观因素：三个“转折”？》研报附件原文摘录）
宏观经济：阶段改善
2023年9月份，制造业PMI为50.2%，比8月上升0.5个百分点，涨幅略高于季节性，最近4个月制造业PMI持续回升。目前制造业PMI自4月以来首次返回扩张区间，且高于过去两年同期水平，强于2019年同期。
短期数据的好转，是出口阶段性改善与内需短期稳定的交织结果。
需求端：出口有一定支撑
从外需来看，美国制造业PMI已经连续三个月改善，欧元区制造业PMI低位暂稳。
从供给来看，9月份韩国、越南出口增速也明显抬升；9月我国制造业PMI改善的行业也集中在出口依赖度较高的行业，环比大幅回升的行业有通用设备、交运设备、化学、电子通信设备、电气机械等。
出口名义值：虽有回落，仍在高位
8月我国出口金额的名义增速为-8.8%，进口金额的名义增速为-7.3%，出口增速负增长主要因为高基数，而出口绝对值仍在高位。
出口实际值：也不低
剔除价格效应后，我们发现，当前外需依然处于较高位置。
扩大内需：仍是重点
从同比来看，2023年1季度GDP同比为4.5%，四年年化增速回升至4.9%；2季度同比为6.3%，四年年化增速为4.5%。
整体来看，我国经济仍然有较大的增长潜力。不过短期来看，扩大内需仍然是重点。