家用电器行业周报：9月出口延续改善趋势，关注品牌出海份额提升以及出口代工旺季补库

（以下内容从开源证券《家用电器行业周报：9月出口延续改善趋势，关注品牌出海份额提升以及出口代工旺季补库》研报附件原文摘录）
本周推荐标的：石头科技、德昌股份、新宝股份、小熊电器、海信家电
（1）出口链：品牌端推荐石头科技，建议关注安克创新、海信视像。代工端推荐德昌股份、新宝股份，受益标的比依股份、奥马电器。（2）内销性价比：小熊电器、飞科电器。（3）白电：美的集团、海尔智家、海信家电。（4）新能源车：德昌股份、佛山照明、盾安环境、三花智控。（5）地产链：老板电器、公牛集团。
出口低基数下预计延续改善趋势，关注品牌出海份额提升以及代工旺季补库品牌出海，欧美需求以及通胀控制仍存不确定性，因此建议关注强竞争力，有份额提升逻辑板块。出口代工，海外旺季来临下游客户或逐步补库支撑业绩改善。
石头科技：（1）国内持续抢份额：2023Q3公司线上清洁电器销额+24.7%，P10Pro9月线上销量单品第二，看好双十一抢份额。（2）海外中高端抢份额：预计2023Q3延续2023Q2趋势。P10海外版QRevo下半年在海外上市，仍有新品拉动作用。美亚7月会员日增50%，8-9月仍热销，抢夺iRobot份额趋势持续。（3）利润率稳定性强：技术降本持续+欧洲改善延续。我们预计净利率水平稳定性强。
海信家电：2023Q3收入业绩增长超预期。收入端预计延续Q2表现，其中冰洗预计同比增长较高双位数，家空预计小双位数增长。冰洗内销高端化+差异化策略下优于行业增长，外销规模改善下预计利润率修复。展望后续，伴随三电业务逐步扭亏为盈，空冰洗业务经营改善持续，我们预计公司业绩修复趋势有望延续。
德昌股份：（1）家电业务：公司为Shark代工的FlexStyle新品，凭借卷发、吹风二合一的创新和性价比成为爆品，看好公司切入Shark供应链后扩大规模。（2）汽车电机：绑定头部客户，在手订单充沛，预计汽车EPS电机收入翻倍增长。
新宝股份：内销摩飞/东菱2023Q3收入改善，双品牌均有小爆品推出，内销改善有望助力公司利润率修复。外销各品类出口延续改善，低基数下恢复确定性较强。此外商用咖啡机领域，有望逐步替代下游客户现有门店商用咖啡机，增厚业绩。
本周行业更新：洗地机量增价跌，扫地机性价比占主流，彩电结构升级持续
（1）扫地机：销量跌幅收窄，性价比产品占主流。2023M9扫地机线上销额/量同比分别+1.71%/-5.17%，年累计销量跌幅持续收窄。全基站继续保持快增，2023M9销量同比+58%。单品方面，性价比产品仍占优。（2）洗地机：量增价跌，美的/德尔玛中低价位段放量。2023M9洗地机线上销量/均价同比分别+21%/-19%。行业价格带持续下探，2023Q32500元以下价位段产品合计占比65%（+34pct）。品牌侧2000元以下价位段美的/德尔玛份额提升明显。（3）厨小电：2023M9京东/天猫/抖音渠道销售额同比分别-10%/-4%/-19%，行业表现相对平淡，摩飞/东菱/小熊表现优于行业。（4）彩电：2023M9线上销量同比-28%，均价同比+31%，终端售价提升致销量承压。行业结构升级以及寡头效应持续，80寸及以上线上9月/2023Q3零售量同比分别+50%/+60%，集中度较中低尺寸提升。品牌方面，海信/TCL高端化和全球化领先，2023M1-M8外销出货优于韩系品牌。
风险提示：海外需求快速回落；原材料和海运成本回升；行业竞争加剧等。