能源金属周报：碳酸锂期货大涨，锂价短期见底

（以下内容从国金证券《能源金属周报：碳酸锂期货大涨，锂价短期见底》研报附件原文摘录）
行情综述&投资建议
本周（ 10.9-10.13） 沪深 300 指数下跌 0.6%，其中有色指数跑赢大盘，上涨 0.6%。个股层面， 本周江特电机、融捷股份、永兴材料、中矿资源金势头良好，涨幅均超过 9%；合金投资、金钼股份、铂科新材跌幅较大，超过 3%。
锂： 本周碳酸锂价格 17.06 万元/吨，环增 0.98%；氢氧化锂价格 15.91 万吨/元，环增 0.77%；广期所碳酸锂 2401 合约价格环增 13.5%至 17.03 万元/吨。需求端本周三元价格环比持平，铁锂价格环降 1.6%，六氟价格环降 4.1%； 9 月国内新能源车销量 90.4 万辆，环涨 6.8%；国内动力电池装车量 36.4GWh，环涨 4.6%； 9 月三元产量环降 2%，铁锂产量环降 1.7%；六氟产量环降 17%。根据产业链调研， 9-10 月排产环比持平或降 5%左右；预计 11 月有所好转，采购意愿增强。供给端本周原料端锂辉石价格环降 12%至 2565 美元/吨， 近期锂精矿价格跌幅弱于锂价跌幅，导致外购原料的锂盐企业全面亏损，目前部分锂盐厂停产挺价，开工率下降，且盐湖淡季产量降低。市场上低价流通现货减少，锂盐库存近两周下跌 15%，对价格形成一定支撑。后续来看，行业供需结构与价格趋势基本不变，需求端仍属于边际改善，供给端 Q4 海外有新项目释放，成本曲线走低，行业持续洗牌，锂价仍有下探空间，初步判断明年上半年锂价到达拐点。当前锂板块股票基本跌至底部区间，建议关注自给率高且具成本优势的企业天齐锂业、中矿资源等。
钴镍：本周电解镍市场均价 15.61 万元/吨，环降 3.04%，由于库存临近低位，加之目前处在电积镍成本附近，对镍价有弱支撑，但也限制下游拿单热情，现货市场成交偏弱。消费端市场进入淡季，整体需求不佳。本周硫酸镍市场均价 34500 元/吨，环比持平。终端新能源汽车购置税减免政策有望支撑销量高速增长，新能源汽车和动力市场需求有所好转，本周炼厂产量继续增加。电池级硫酸镍市场供需持续博弈，本周内价格微升，成本面支撑较强，镍盐厂家挺价心态不改。本周电解钴价格 25.95 万元/吨，环比持平。周初在欧洲需求提振下，市场多看涨，叠加原料中间品价格上调，场内无低价原料可寻，电解钴贸易商挺价心态明显。当前锂电板块跟随新能源产业链触底反弹，看好需求或超预期带来板块估值及情绪改善的锂电中上游企业华友钴业。
稀土： 本周氧化镨钕价格为 52.8 万元/吨，环增 1.54%；氧化镝价格 267 万元/吨，环降 5%；氧化铽价格 841 万元/吨，环降 1%；钕铁硼 N35、 35H 价格分别环增 5%、 2%至 18 万元/吨、 26 万元/吨。需求端新能源车企稳；风电市场政策利好海风项目招标和建设；人形机器人的发展将推动钕铁硼需求增长。供给端北方稀土 10 月挂牌价氧化镨钕49.34万元/吨，上涨 3.5%。年内第二批稀土指标已发布，开采、冶炼分离总量控制指标分别为12万吨、 11.5万吨，均同增近 10%，其中轻稀土开采指标同增 10.1%，中重稀土开采指标同增 7.1%，幅度整体符合预期。目前磁材企业开工率维持在 70%以上，需求端逐步好转，稀土价格稳定下企业加工费企稳，预计短期内稀土价格以震荡为主。本周金力永磁拟以 H 股募集资金向全资子公司金力宁波增资 15000 万元人民币，参与设立稀土永磁产业基金。 标的上稀土建议关注具备资源整合预期的中国稀土等标的，磁材建议关注新能源占比较高的金力永磁等标的。
小金属： 本周金属锗价格环比持平至 9650 元/公斤；金属镓价格环增 11%至 2280 元/公斤，本周某金属镓生产企业竞拍数量为 600 公斤，最终成交价格突破 2400 元/公斤，下游各板块逐步好转限，供应增量有限，金属镓价格持续高位运行。 本周锑精矿价格环比持平至 6.9 万元/吨，海外进口增加市场供应量提升，而需求尚未好转，下游厂家面对原料高位的压力较大，预计短期价格震荡为主。
风险提示
提锂新技术出现，带动供应大幅释放；新矿山加速勘探开采，加速供应释放；下游需求不达预期等。