商贸零售行业周报：永辉增设折扣店，折扣零售业态如火如荼

（以下内容从上海证券《商贸零售行业周报：永辉增设折扣店，折扣零售业态如火如荼》研报附件原文摘录）
周度核心观点：
传统零售：
折扣零售业态如火如荼，永辉增设折扣店。永辉表示将在全国范围的门店中增设“正品折扣店”，并同步在线上APP以及小程序增设折扣专区，提供食品、用品惊喜折扣价。在折扣商品选择方面，永辉以提高商品效率为核心，通过数字化手段对商品绩效进行评估，结合数字化销售看板下的商品数据情况，永辉每日将从新品、网红商品及常规商品中选择一部分进入折扣商品池，根据具体情况打折进行销售。永辉超市将持续从用户体验出发，增强人、货、场匹配度，推进门店的精细化运营。10月11日，零食很忙官宣全国门店突破4000家，四个月内新增1000家门店，覆盖湖南、湖北、江西、贵州、广西、广东、河南、四川、重庆、云南等十个省市，仅乡镇一级门店即达到800多家，零食很忙是国内第一个宣布门店数达到4000家的零食连锁品牌，其规模优势得到进一步巩固。同日，万辰集团召开“好想来品牌战略超级符号发布会暨合作商大会”，宣布将其此前体系内陆小馋、吖滴吖滴、好想来、来优品四大品牌合并为“好想来”，统一推向市场。同时，浙江量贩零食连锁老婆大人亦宣布正式并入万辰集团。截至9月，“好想来”门店数将达3751家门店。纳入万辰集团的这四大品牌（除老婆大人），将以统一品牌、加盟政策、物流供应链体系运作，并通过万昌、万优、万好、万兴四个分公司运营管理。好想来计划以月均开店超过400家的速度扩张，计划在2025年达成万店规模。随着线下消费场景恢复，实体店零售逐步改善，新消费模式不断拓展，线下渠道商不断试水新业态，折扣零售业态如火如荼。建议关注：重庆百货、小商品城、红旗连锁、高鑫零售、永辉超市、家家悦、孩子王。
电商：
跨境电商表现亮眼，华凯易佰前三季度归母净利润同比增长101.79%至115.70%。中国商务部表示，与疫情前2019年同期相比，今年前8个月中国进出口规模和外贸主体数量增长超过30%，对新兴市场出口占比提高了近7个百分点，跨境电商等新业态规模增长了11倍，绿色新能源产品成为出口亮点。据世贸组织统计，上半年全球出口总额同比下降4.6%，降幅比中国深了1.4个百分点。中国在全球的市场份额达到14.2%，比去年同期提高了0.4个百分点。海关总署数据显示，前三季度我国跨境电商进出口1.7万亿元，增长14.4%。其中，出口1.3万亿元，增长17.7%；进口0.4万亿元，增长5.3%。华凯易佰发布2023年前三季度业绩预告，预计归母净利润实现2.9亿元至3.1亿元，同比增长101.79%至115.70%，扣非归母净利润2.73亿元至2.93亿元，同比增长103.66%至118.58%。GlobalData预测，今年中国的电子商务市场增长了9.9%，保持了在全球电子商务的领先地位，该预测显示，到2023年底中国电子商务市场将增长到15.2万亿元。我们认为未来线上消费或将是社零的主要拉动因素之一，跨境电商景气度或将持续提升。建议关注：拼多多、阿里巴巴、京东集团、美团、唯品会。
黄金珠宝：
黄金珠宝是今年以来销售增长以及景气度最高的细分行业，需求补释放+黄金新工艺驱动共同催化，关注品牌商三季度业绩兑现。2023年1-9月，上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量单边15753.568吨（双边31507.136吨），同比上升3.08%，累计成交额单边6.9292万亿元（双边13.8584万亿元），同比上升16.52%。2023年1-9月，上海期货交易所全部黄金期货期权累计成交量单边46098.690吨（双边92197.380吨），同比上升40.55%。累计成交额单边17.6366万亿元（双边35.2733万亿元），同比上升51.81%。国际货币基金组织（IMF）最新公布数据显示，截至2023年8月底，全球官方黄金储备共计35,683.8吨。此外，国家外汇管理局最新公布的数据显示，9月末中国人民银行的黄金储备达2191.5吨，比8月末涨约26.1吨。8月，全球央行连续第三个月增加黄金储备，全球官方黄金储备增加77吨，较7月增加了38%。我们认为金价震荡或影响短期销售，黄金兼具投资与避险属性，长期行业景气度有望维持，关注后续品牌商动销情况。建议关注：周大生、老凤祥、潮宏基。
本周行情回顾：
本周（2023.10.09-2023.10.13），商贸零售（中信）指数下跌3.31%，跑输沪深300指数2.60pct。本周，商贸零售板块在30个中信一级行业中排名第27位，本周子行业只有家电3C实现上涨，涨幅为5.02%。
行业动态跟踪：
传统零售：国庆长假期间，大润发单日销售额较平时增长31.5%；步步高将全面重启长沙超市门店；永辉将在全国范围的门店中增设“正品折扣店”；名创优品全球首家盲盒店在伦敦唐人街开业；重庆首家京东MALL预计2024年上半年在九龙坡开业；盒马在上海成立新供应链公司；零食很忙全国门店突破4000家；盒马调优供应链，启动“折扣化”改革；联商网零售研究中心统计2023年9月全国新开业商业项目89个，同比增长44%；9月份全国居民消费价格同比持平；新佳宜进入江西市场并开放加盟；万辰集团整合5大量贩零食品牌；迅销预计2024财年销售额首超3万亿日元。
电商：阿里妈妈今年双11对商家、达人的激励计划总计超30亿补贴；9月份中国电商物流指数为112.3点；抖音电商升级“小时达”入口；中国前8月跨境电商等新业态规模较疫前增长11倍；GlobalData预测今年中国电子商务市场增长了9.9%；商务部表示将加快“丝路电商”合作先行区建设；天猫超市联合菜鸟开通北京半日达配送；中国前三季度跨境电商进出口1.7万亿元，增长14.4%；出口1.3万亿元，增长17.7%；进口0.4万亿元，增长5.3%；截至9月底，全国电商快件不再二次包装比例超过90%；京东物流升级电商仓服务，可实现24小时发货揽收。
黄金珠宝：8月全球央行黄金需求热度不减，截至2023年8月底，全球官方黄金储备共计35,683.8吨；双节期间红布林用户购买黄金首饰均价同比2022年国庆期间增长34%；2023年1-9月国内交易所黄金交易情况公布。
投资建议：
维持商贸零售行业“增持”评级。
投资主线一：建议关注盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
投资主线二：建议关注多业态协同发展，投资收益增厚利润的重庆百货；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售；加速省外突破，积极布局性价比零食集合店的家家悦；基本面边际改善，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；深耕单客经济，致力于建立本地生活母婴生态的孩子王。
投资主线三：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局且加速拓店的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；产品渠道共同发展的时尚珠宝品牌潮宏基。
风险提示:
经济复苏不及预期；政策趋严风险；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期