电力设备行业跟踪周报：风电和工控需求好转，锂电光储需求一般

（以下内容从东吴证券《电力设备行业跟踪周报：风电和工控需求好转，锂电光储需求一般》研报附件原文摘录）
投资要点
电气设备7462下跌1.91%，表现弱于大盘。本周（10月9日-10月13日，下同）新能源汽车涨2.07%，锂电池涨0.64%，发电及电网涨0.1%，核电跌0.15%，风电跌0.38%，发电设备跌0.95%，电气设备跌1.91%，光伏跌2.85%。涨幅前五为智云股份、麦迪电气、*ST江特、双杰电气、中恒电气；跌幅前五为赢合科技、中际旭创、国网信通、科达利、航天机电。
行业层面：储能：全国：习总书记发表重要讲话，加快建设新型能源体系，推进源网荷储一体化；全国：中国高原高海拔地区首个大型空气压缩储能项目正式开工；全国：工信部：2023年7-8月全国储能锂电池产量超过33GWh；广东：低压工商业用户参与电力市场化交易，或将利好工商储；美国：美国国防部试验液流电池，用于弹性应用的移动BESS。电动车：交通运输部：自动驾驶试验公路统一技术架构，12月起施行；9月国内电车销90.4万辆，同环比+28%/7%；9月我国动力电池装机36.4gwh，同增15%，宁德份额39.4%，亿纬提升至5.1%；9月国内动力电池销量60gwh，同环比增29%/9%，储能销11.5gwh，环比增15%；法国：大多在欧生产电动车将有资格获得补贴；问界新M7大定超6万辆，交车周期4-6周；特斯拉宣布得州工厂4680电芯产量破2000万；宝马汽车千亿元电池大单落地：蜂巢、宁德、亿纬瓜分；智己LS6正式上市，21.49万起；百川金属钴26.35万/吨，本周+1.5%；上海金属网镍15.37万/吨，-1.6%；长江有色市场锰1.37万/吨，-1.5%；SMM工业级碳酸锂16.00万/吨，本周+2.6%；SMM电池级碳酸锂17.05万/吨，本周+0.9%；LC2401碳酸锂16.86万/吨，本周+12.6%；LC2407碳酸锂14.26万/吨，本周+9.1%；百川金属锂130.00万/吨，本周-3.7%；百川氢氧化锂16.54万/吨，本周+0.6%；百川六氟磷酸锂9.30万/吨，本周-4.1%；SMM氧化钴15.25万/吨，本周+4.5%；SMM四氧化三钴15.55万/吨，本周+4.0%；SMM氯化钴4.93万/吨，本周+5.3%；SMM磷酸铁锂-动力6.22万/吨，本周-3.9%。新能源：工信部：支持风光融合开发，提升算力设施绿电使用率；7-8月全国多晶硅/硅片产量同增近80%；硅料、硅片竞相降价，组件最低报价1.1元/W；15GW中国能建启动2023年光伏组件集采大单；红狮收购亚洲硅业已支付67.6亿；根据Solarzoom,本周硅料83.91元/kg，环降1.25%；硅片182/210mm2.80/3.75元/片，环降9.68/8.09%；PERC182/210电池0.60/0.66元/W，环降7.69/8.33%；单面PERC182/双面TOPCon182组件1.16/1.18元/W，环降3.33/4.84%；玻璃3.2mm/2.0mm28.00/20.00元/平，环升1.82/2.56%。本周陆风招标0.36GW，海上暂无；本周陆风开/中标10MW，海上暂无；2023年1-8月光伏累计装机113.2GW、风电1-7月累计装机28.9GW。电网：2023年1-8月电网累计投资2705亿元，同比+1%。
公司层面：钧达股份：1）23Q1-3预计归母净利16-18亿元，同增290%-340%。扣非15.3-17.3亿元，同增680%-780%；2）拟首次授予339万份股票期权，激励对象共450人，行权价格74.99元/份；阿特斯：23Q1-3归母净利26-31亿元，同增107%-147%。扣非净利23.3-28.3亿元，同增104%-148%；天齐锂业：提前终止转融通证券出借业务；璞泰来：与宁德时代签订《战略合作协议》，就复合铜箔集流体业务建立长期合作机制；日月股份：通过集中竞价累计回购公司股份156.50万股，已支付2405.72万元；禾迈股份：拟向105名激励对象授予45.35万股限制性股票，授予价格140元/股。美畅股份：23Q1-3归母净利润13.7-14.0亿，同增33.23-36.15%，扣非净利13.2-13.5亿元，同增36.52-39.63%；振华新材：23Q3归母净利7338.68万元，同减78%，扣非净利润7639.09万元，同减77.17%。南都电源：与英国某储能项目公司签署《采购合同》，供货内容主要为178MWh储能锂电池系统。
投资策略:储能：23Q2美国储能新增装机1680MW/5597MWh，同增21%/80%，23年8月电化学储能备案量达31.9GW，环增7%，装机端8月有所放缓因为并网等待时间长和利率过高有所观望，美国大储23年装机有望近100%增长；国内储能今年1-9月招标近55Gwh，今年我们预计近2倍增长至40Gwh+，工商业储能市场爆发预计装机超4Gwh，同比增长300%+，但9月开始储能电池去库存明显；欧洲户储上半年需求偏弱叠加去库存出货疲软，4季度依然需要去库存，预计明年一季度开始趋于正常；非洲因缺电光储需求旺盛；全球储能三年的CAGR为40-50%，继续看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。电动车：国内9月销量90.4万辆，同环比增28%/7%，全年维持900万+辆预期，近期新车M7、G9新增订单亮眼，且头部车企L3智能驾驶年底将逐步落地，催化需求；9月欧洲主流9国电动车销21.6万辆，同环比+3%/+4%，其中德国tob端补贴退出后，需求明显回落，影响增速，全年欧洲主流9国销量预期300万辆+，同比增20%+；美国9月电动车注册13.1万辆，同环比+61%/-1%，全年预期微下调至150-160万辆，同比增50-60%。排产端，由于碳酸锂跌价，观望情绪重，且储能开始去库，旺季成色不明显，10月行业排产环比持平微增，旺季依然不明显。欧洲启动中国电动车反补贴调查，我们认为是否影响中国电动车出口仍需等待细则，另外对中国锂电产业链影响小，一是23年H1中国厂商在欧份额已达到30-40%，二是均已经在欧建产能。电动车近期已充分反应Q3排产和盈利下修，而各环节龙头地位稳固且25年估值仅约10x，首推盈利确定的电池环节、盈利趋势稳健的结构件、一体化电解液&负极龙头，并推荐新技术龙头。光伏：硅料本周微降，硅片和电池价格大跌，组件价格低位小跌，终端需求依然偏弱。Topcon投产持续加速，预计今年Topcon的渗透率近30%，明年有望近70%，BC电池近期也有些积极的进展，今年全球光伏装机370GW+，同增50%以上，明年预计20%+，看好逆变器、电池新技术和一体化组件龙头。工控&机器人：Q1工控公司订单均微增，5-9月订单同比开始明显增长，国产替代持续加速，工控拐点临近，同时龙头公司纷纷布局机器人，AI时代潜力大，看好工控龙头和人形机器人龙头。风电：陆风23年需求较好，海风23年平稳增长，年初以来整体低于预期，但是8月以来项目明显启动，对于24年预期向好，重点看好海风零部件龙头。电网：投资整体稳健，新能源和海外需求向好，大宗原材料价格下降显著提升一次设备毛利率，重点推荐一次设备龙头，推荐电气设备出海、特高压、电改等方向。
重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、汇川技术（通用自动化开始复苏龙头Alpha明显、动力总成国内外全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、机器人总成空间大）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、金盘科技（干变全球龙头、海外订单超预期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成有望爆发）、锦浪科技（组串式逆变器龙头、储能逆变器成倍增长）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储）、思源电气（一次高压设备综合龙头、订单和盈利超预期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、电池外供加速）、晶科能源（一体化组件龙头、topcon明显领先）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好、消费类电池稳健）、天顺风能（海工装备开始放量、风电运营稳步释放）、泰胜风能（陆塔出口和海工开始上量、盈利改善）、科达利（结构件全球龙头、结构创新受益）、宏发股份（继电器全球龙头稳健增长、高压直流高增长）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、平高电气（特高压交直流龙头、业绩持续超预期）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张）、璞泰来（负极&隔膜涂覆全球龙头、布局复合铜箔等打造材料平台）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、晶澳科技（一体化组件龙头、2023年利润弹性可期）、尚太科技（负极一体化龙头、成本优势显著）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、德方纳米（铁锂需求向好、锰铁锂技术领先）、华友钴业（镍钴龙头、前聚体龙头）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、爱旭股份（PERC电池龙头、ABC电池组件上量在即）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、大举布局组件）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、储能产品开始导入）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、派能科技（户储电池龙头、出货量环比开始改善）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、大举布局储能）、安科瑞、盛弘股份、湖南裕能、聚和材料、科士达、许继电气、福莱特、国电南瑞、日月股份、中伟股份、泰胜风能、大金重工、禾川科技、TCL中环、金雷股份、当升科技、尚太科技、天奈科技、中信博、振华新材、三一重能、美畅股份、弘元绿能、新强联、嘉元科技、诺德股份、大全能源、九号公司、金风科技。建议关注：儒竞科技、元力股份、链升科技、元琛科技、上能电气、亿晶光电、华电重工、昇辉科技、通合科技、帕瓦股份、科陆电子、东方日升、通灵股份、快可电子、宇邦新材、欣旺达、厦钨新能、信捷电气、雷赛智能、岱勒新材、赣锋锂业、天齐锂业、中科电气、明阳智能、海力风电等。
风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期。