轮胎行业专题报告（2023年9月）：需求稳健，赛轮、通用等公司8月业绩亮眼

（以下内容从信达证券《轮胎行业专题报告（2023年9月）：需求稳健，赛轮、通用等公司8月业绩亮眼》研报附件原文摘录）
美国市场：替换市场需求较稳定，配套市场明显复苏。]（1）替换市场上，终端零售以及柴油消费量同比均有明显涨幅。2023年8月，美国汽车零部件及轮胎店零售额为120.05亿美元，环比上涨5.60%，同比上涨7.55%。9月，美国柴油消费量为387.94万桶/天，环比上涨3.81%，同比上涨5.14%。（2）配套市场上，汽车供应链问题缓解，美国汽车销量持续恢复，9月同比增速继续保持两位数。9月，美国汽车销量为133.77万辆，环比下降0.26%，同比上涨19.60%。
美国进口市场：8月，美国进口PCR数量为1738.05万条，环比上涨4.58%，同比上涨0.08%，比2021年同期上涨5.20%；美国进口TBR数量143.57万条，环比上涨10.31%，同比下降38.14%，比2021年同期上涨3.17%。我们认为，美国进口半钢胎、全钢胎数量已经连续数月恢复至2021年的水平，由此我们判断美国进口轮胎去库存可能已经基本结束。
中国市场：9月，中国物流景气度、重卡销量环比回升，轮胎下游需求向好，开工率、出口量仍在高位。9月，中国物流业景气指数为53.50%，环比增加3.20pct，同比增加2.90pct；重卡销量约为8.00万辆，环比上涨12.36%，同比上涨54.44%；全钢胎月度平均开工率63.25%，环比增加0.07pct，同比增加7.16pct；半钢胎月度平均开工率72.12%，环比增加0.05pct，同比增加10.93pct。
赛轮、通用、玲珑等公司公布8月主要经营数据。根据公司公告，赛轮轮胎2023年8月实现营业收入约24.71亿元，同比增长约14.32%；实现归母净利润约3.26亿元，同比增长约165.08%。通用股份2023年8月预计实现营业收入约5.23亿元，同比增长约35.70%、归母净利润约4,285.30万元，同比增长约235.15％。玲珑轮胎2023年8月实现营业收入约18.05亿元，同比增长约24.32%；实现归母净利润约1.82亿元，同比增长约3390.64%。
原材料：9月，天然橡胶均价12933元/吨，环比上涨7.72%，同比上涨8.23%；丁苯橡胶均价13463元/吨，环比上涨12.72%，同比上涨14.62%；炭黑均价9775元/吨，环比上涨14.34%，同比下降6.52%。9月轮胎原材料价格指数为170.99，环比上涨8.86%，同比上涨0.94%。我们认为，多个轮胎企业如赛轮、玲珑、三角、双星、正新等已经宣布涨价，价格涨幅在2%-6%不等，能够部分减弱原材料涨价的压力；对于轮胎企业来说，订单的获得、销量的提升比原材料价格的波动对业绩的影响可能更重要。
风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险
重点标的：赛轮轮胎、通用股份