传媒行业跟踪报告：国庆档表现平稳，票房集中度有所分散

（以下内容从万联证券《传媒行业跟踪报告：国庆档表现平稳，票房集中度有所分散》研报附件原文摘录）
影片供给充足，档期整体表现稳定。国庆档是继春节档、暑期档之后，全年体量第三大档期，备受市场关注。2023 年国庆档与中秋档合并，总计 8 天，档期内影片供给量充足，类型丰富，但受到此次影片票房预售开启时间较晚，头部影片票房势能偏弱，爆发力不足等影响，档期发挥稳定，但不及预期，共收获票房 27.35 亿元，同比上涨 82.45%。
观众观影人次显著上升，票房整体走势平稳。从票价及观影人次来看，2023 年国庆档平均票价同比微幅上涨 0.6 元至 42 元，同时观影人次大幅上涨至 0.65 亿人次；从档期票房日变化来看，由于受到预售开启时间较晚影响，档期开局较为乏力，收获 3.68 亿元，此后随着《坚如磐石》开始发力，带动票房连续两日稳健增长，于档期第三天达至峰值4.31 亿元，后续走势相对平稳，日票房均衡释放。
头部影片势能不显著，票房集中度有所分散。从整体表现来看，国庆档票房由头部、腰部影片支撑，但头部势能不显著，票房集中度有所分散，并未有超过 10 亿影片。从单个电影表现来看，《坚如磐石》凭借犯罪悬疑题材+实力演员+资深导演在国庆档发挥稳定，成为票房榜首，收获8.83 亿元，占比 32.30%；《前任 4：英年早婚》、《志愿军：雄兵出击》位列二、三位。
影院运营已经恢复，万达院线维持龙头地位。从影院运营情况来看，2023年国庆档影院运营已经恢复，在映影院数1.19万，同比增长 10.5%，在映银幕数 7.37 万，同比增长 9.3%。从院线表现来看，万达院线维持龙头地位，票房同比上涨 67.99%至 4.87 亿元，占比 17.90%。
个股方面，院线头部恢复力度强劲带动整体板块回升。院线头部万达电影得益于上半年电影市场回归正轨，优质项目供给数量提升带动了大量观众积极入场，作为行业院线龙头，恢复力度强劲带动整体板块回升；院线相关企业金逸影视、横店影视也实现归母净利润扭亏为盈；中国电影在参与出品、发行项目数量及质量上有显著优势，在整体回暖的大环境下，头部项目产出率和发行项目市占率稳升，归母净利润实现1684.20%同比增长。
投资建议：国产电影量、质齐升，影视院线已然恢复。2023 年影院均恢复运营，扩内需促消费政策措施持续发力，电影作为线下消费的重要场景，呈现良好回暖态势，暑期档表现远超预期，国庆档稳定发挥，供给端优质化，影院运营效率大体恢复。建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司。
风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。