传媒行业跟踪报告：广告市场8月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长

（以下内容从万联证券《传媒行业跟踪报告：广告市场8月环比重回正增长，影院视频渠道持续高恢复增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
广告市场震荡回升，8月同比维持增长趋势，环比重回正增长。广告市场23年1-8月整体广告花费同比上涨5.3%。具体到单月的广告花费情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，后续月份保持增长趋势，8月份同比上涨5.0%，环比终止6、7月份的负增长，重回正增长1.1%，整体市场震荡调整，恢复趋势显著。
广告市场头部行业增长为主，化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，饮料、药品、IT产品及服务、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲、邮电通讯六个行业的广告花费同比增长。由于居民保持对生活品质的需求，广告主投放仍处于较高水平，23年1-8月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加43.6%；得益于暑假消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加34.7%；饮料行业投放量处于最高位，同比上涨14.1%；食品行业投放量位居前列但花费同比微降，微幅下跌2.0%。
梯媒保持高景气度，影院视频渠道高恢复增长。从细分渠道来看，梯媒仍然保持高景气度，电梯LCD和电梯海报同比均保持上涨趋势，8月份涨幅分别为24.1%、2.9%；影院视频渠道仍处于暑期档电影上映期间，保持高恢复增长，8月同比增长104.5%；街道设施渠道呈现个位数增长；其他广告渠道花费同比均呈现不同程度减少。
个股表现有所分化，细分领域头部公司表现亮眼。从半年报业绩来看，28只成分股中有9家实现营收、归母净利润双增长。蓝色光标得益于游戏、电商、互联网及应用行业的快速复苏，主营业务实现高速增长，出海业务表现亮眼，来自META的代理业务保持高增长态势，同时与微软广告及Pinterest达成战略合作，成为其官方广告代理商，推动出海业务的多元化发展，实现营收同比增长31.58%，归母净利润超过3000%的同比增长；分众传媒作为楼宇媒体广告实体公司，在梯媒持续高景气度的带动下，营收实现强劲回升，实现同比上涨13.69%，归母净利润实现59.00%同比增长。
投资建议：在2023年广告整体市场表现回暖的情况下，梯媒持续保持高景气度。随着宏观政策放开，线下消费场景的人流量逐步恢复，对应场景下的线下广告需求也会得到复苏。梯媒有着用户必经、人流量大的特点，预计2023年下半年仍为核心价值赛道；此外，影院广告等线下渠道复苏具备较大的弹性。
风险因素：宏观经济下行风险；政策环境变化；消费复苏不及预期；细分渠道广告投放增速不及预期；广告行业竞争加剧。