北交所月度动态报告：修订《指引》有序推动转板，形成自有特色的“活水池”

（以下内容从中国银河《北交所月度动态报告：修订《指引》有序推动转板，形成自有特色的“活水池”》研报附件原文摘录）
北交所修订转板指引，委托有序推进转板。10月8日，北交所发布实施了修订后的《北京证券交易所上市公司持续监管指引第7号-转板》。《转板指引》指出具有转板意愿的上市公司要审慎评估自身条件；强调中介机构应当勤勉尽责，助力转板工作的启动和稳步推进；梳理形成更加顺畅高效的转板工作程序安排；同时进一步严格了股东及董监高的减持行为，加强对违法违规行为的监管力度。根据北交所有关负责人，《转板指引》的核心出发点和最终目标，是为了保护投资者合法权益，明确要求上市公司和保荐机构要审慎做出“双向选择”。公司自身要做好客观评估，保荐机构要做好尽职调查，并以此为基础和公司签保荐协议，这是公司启动转板工作的前提和基础，只有决策审慎，推进才能稳妥。随着北交所高质量建设持续推进，市场特色将进一步凸显，吸引力将持续提升，未来将形成“有进有出”的创新型中小企业“活水池”。
适应企业特点调整减持规定，募集资金强化全链条监管。9月末，北交所先后发布实施《北交所监管指引第8号—股份减持和持股管理》和《北交所监管指引第9号—募集资金管理》。《减持和持股指引》中明确，除破发、破净情形外，增加公司最近一期经审计财务报告存在亏损情形的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持，加强对关键少数减持行为的监管力度。《募集资金指引》则聚焦募集资金监管重点，既强化募集资金全链条监管，又提升各经营主体操作便捷性。其中，明确三方监管协议必备条款，例如公司一次或者12个月内累计从专户中支取金额超过3000万元或者募集资金净额的20%的，应及时通知保荐机构。北交所进一步规范了对企业募投项目的实施进度、募集资金使用情况的持续监管要求，对募投项目关注度逐渐向其他板块趋同。
9月交易活跃度稳中有升，北交所开户数达587万。9月，市场整体成交额达243.95亿元（+0.78%），成交量为23.68亿股（+20.09%）。9月初，证监会发布的《关于高质量建设北京证券交易所的意见》，对北交所未来发展进行了中长期的展望，配套政策逐步落地的预期较强，整体交易活跃度保持高位。截至9月15日，开通北交所权限账户数达587万户，9月11日-15日一周新增开户数达76085户。北交所整体关注度和交易活跃度有望持续维持高位。
市盈率水平约为19倍左右。截至9月末，北证A股的市盈率为19倍，主板公司市盈率最低仅为15倍，科创板公司和创业板公司市盈率更高，分别为69倍和46倍，投资者相对更愿意为科创属性公司付出一定溢价。
投资建议：长期仍建议关注：①政策支持的专精特新，专注于细分赛道龙头优质中小公司；②长周期战略下的高景气度赛道，如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链的相关标的。
风险提示：政策支持力度低于预期的风险，技术迭代较快的风险，市场竞争加剧的风险。