今日视点

（以下内容从爱建证券《今日视点》研报附件原文摘录）
市场策略
探底回升跌幅收窄成交量能略有增加
国庆长假后首个交易日沪深股指呈现弱势震荡调整，股指前市开盘后低开低走快速回落，所幸华为概念股和减肥概念表现强势股指快速探底回升，午后算力概念有所异动但大消费板块的集体调整，市场整体的做多力量相对有限，全天股指基本在前一天收盘指数下方震荡波动。盘中板块热点继续分化，其中华为汽车产业链、减肥药和通信服务板块略显活跃涨幅居前，旅游酒店、房地产和商业百货板块整体出现调整，个股跌多涨少。最终沪深两市收盘均微幅下跌，全天两市成交量0.77万亿略有增加，市场量价有所背离。
国庆长假后市场交投依然不温不火，华为汽车订单高歌猛进引发相关华为汽车产业链的整体活跃，同时前期的减肥药板块卷土重来，市场的短期情绪略有增加，但由于市场整体缺乏持续的板块热点和赢利效应，加之大消费板块的假期效应兑现出现整体回落，市场的做多信心依然不足，股指全天基本以低位震荡整理为主。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，多部门不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在管理层不断释放提振经济和维护市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但由于真正的市场底仍需要有一个反复磨练确认的过程，尤其前阶段股指持续下挫并创年内新低，投资者信心恢复还需要一个时间疗程治愈，因此股指的震荡反复仍是近阶段的一个常态特征。欧美不断加大对乌克兰的军事援助导致俄乌战争冲突持续升级并趋于长期化，半岛和南海地缘政治局势对峙升级趋于恶化，叙以双方之间纷争不断，巴以双方冲突升级全面宣战，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。
全球经济面临下行压力，惠誉下调美国信用评级，欧盟经济步入衰退周期，欧美对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升。美联储决表示虽然已接近利率目标但今年或再加息，“软着陆”为首要目标但非基本预期，表明美国经济未来仍面临通胀和银行流动性危机的双重威胁；美国通胀高于市场预期引发美债市场剧烈震荡，人民币兑美元汇率波动加大，同时巴以宣战中东局势扑哧迷离，导致国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格波动明显。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地激发市场的做多信心，人民币贬值南向资金不断流出A股市场，国内市场资金面始终处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金基本还是以存量资金相互博弈为主，因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情特征。