通信行业周观点：阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型

（以下内容从万联证券《通信行业周观点：阿里云华中区首个公共云节点正式开服，中国电信发布“启明”网络大模型》研报附件原文摘录）
行业核心观点：
上个交易周（09.25-09.28）沪深300指数下跌1.32%，申万通信行业上涨0.15%，领先于指数1.47pct，在申万一级行业中排名7位。本周建议重点关注算力、云服务、网络大模型等细分板块的投资机会。
投资要点：
产业动态：（1）算力网络：中国移动携手中兴通讯完成了端到端算网技术江苏现网试点，验证了中兴通讯SPN产品具备灵活算力接入、高可靠连接自愈、精准性能感知和平滑演进易部署的能力，验证了中兴通讯SPN算网感知方案的技术领先性，以及SPN系列产品的商用部署能力。（2）RedCap产业：中国联通在广东完成高通、MTK、上海移远、爱立信、中兴RedCap组网验证、端网功能验证。验证结果表明RedCap在满足工业、能源等园区型物联场景需求的同时，也满足移动执法、移动办公、车联网、公共视频监控、可穿戴等广域覆盖物联场景行业需求，可以为工业、能源等中低速率、低时延场景的高性价比解决方案，为厂区无人巡检小车、工厂自动化控制等应用场景提供网络保障。（3）云服务：阿里云宣布位于武汉的华中区域首个数据中心节点正式启用，提供超数十万核算力，覆盖数百万家华中地区企业，为光电子信息、新能源与智能网联汽车、生命健康、人工智能等华中区域的优势产业数字化转型提供本地化的云服务，助力区域企业加速创新。（4）网络大模型：中国电信在网络大模型技术研讨论坛上正式发布“启明”网络大模型。目前，中国电信完全自主研发的网络大模型，已在企业内部成熟应用。
行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上个交易周（09.25-09.28）日均成交额468.79亿元，较前一个交易周上升33.08%。从估值情况来看，SW通信行业PE（TTM）为19.55倍，低于2016年至今历史均值36.24倍，行业估值低于历史中枢水平。
上个交易周通信板块个股涨跌情况分化：133只个股中，74只个股上涨，58只个股下跌，上涨股票数占比55.64%。
投资建议：人工智能大模型带来的算力升级，带动服务器、数据中心、光模块等产业的发展；运营商数字化业务及云服务业务已经成为新的增长驱动。中长期看，建议关注人工智能算力产业链、数字化应用及5G建设的投资机会。
风险因素：中美科技摩擦对行业造成的不确定性风险；5G 建设发展不及预期；人工智能产业发展不及预期；数字化产业建设不及预期