非银金融行业跟踪周报：双节期间，友邦和财险领涨港股金融板块

（以下内容从东吴证券《非银金融行业跟踪周报：双节期间，友邦和财险领涨港股金融板块》研报附件原文摘录）
投资要点
长端美债收益率连续大涨，港股表现先跌后涨，港股金融板块中保险略强于银行和证券板块。A股双节休市期间，港股于9月29日、10月3日至10月6日均正常交易，5个交易日累计涨幅前五个股为友邦保险（7.3%）、中国财险（3.7%）、阳光保险（2.7%）、汇丰控股（2.4%）和众安在线（2.3%）；跌幅前五个股为国联证券（-4.2%）、光大银行（-4.2%）、东方证券（-4.3%）、申万宏源（-5.4%）和光大证券（-6.6%）。从港股保险相对强弱分析来看，具备防御属性的财险龙头和节前明显超跌的友邦领涨显示出当前市场处于底部特征。从海外来看，美国政府刚避免了“关门”的危机，长端美债收益率连续大涨，股债商全面下跌。
2023年中秋节、国庆节假期，居民出行意愿恢复明显，4Q23低基数效应仍将延续。经文旅部中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。中秋与国庆的“双节合体”促使市民出行集中释放，作为疫情优化调整后首个超级黄金周，多项出行类指标显现出居民出行意愿已回归至疫情前水平。
9月制造业PMI指数连续第四个月反弹，时隔五个月后重新站上荣枯平衡线。根据国家统计局公布的数据，2023年9月，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.2%，高于上月的49.7%，得益于7月24日中央政治局会议明确“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需”后，包括央行降息降准、专项债发行提速、房地产行业系列支持政策及其它促消费稳投资措施陆续出台，带动制造业供需两端持续回升，制造业景气水平明显改善。另外，此前该指数连续五个月处于收缩区间，环比基数低，也是推动9月制造业PMI指数回升至扩张区间的一个原因。
投资收益低基数效应下，非银板块三季报单季度利润增速有望改善。3Q23沪深300指数和创业板指数涨跌幅分别为-3.98%和-9.53%，而上年同期3Q22涨跌幅分别为-15.16%和-18.56%，指数跌幅明显收窄，虽然市场赚钱效应仍然孱弱，但底部信心正在酝酿和积累。我们预计券商和保险板块累计利润增速同比仍将继续延续改善。
投资建议：券商：1）投资端改革深化背景下，财富管理市场受益，首推【东方财富】。2）行业整体杠杆率抬升预期下，推荐【中信证券】、【中金公司】，建议关注【华泰证券】。3）交易端优化、资本市场提振预期及AI大趋势下，推荐【同花顺】、【指南针】，建议关注【财富趋势】、【顶点软件】。保险：当前应优选资产端具备弹性潜力的标的，推荐【新华保险】和【中国人寿】。
风险提示：1）宏观经济不及预期；2）政策趋紧抑制行业创新；3）市场竞争加剧。