有色金属行业周报：假期美非农超预期及美债上涨致大宗普跌，继续推荐金铝

（以下内容从华福证券《有色金属行业周报：假期美非农超预期及美债上涨致大宗普跌，继续推荐金铝》研报附件原文摘录）
贵金属： 高利率压制金价， 经济下行风险利好黄金避险溢价。 10月6日美国非农就业报告发布， 9月季调后非农就业人口新增大超预期， 此外， 美国劳工部大幅上修了7月和8月的就业数据，新增就业共计向上修正11.9万， 强劲的就业数据加大了美联储进一步加息的预期，导致美债价格跳水、 收益率飙升， 十年期美债收益率创2007年以来新高， 贵金属价格承压。 然而， 高利率会对企业偿债能力造成更大挑战， 美国经济或将面临下行风险， 利好黄金避险溢价。 我们认为， 短期虽受美联储偏鹰表态贵金属上行空间受限， 长期看， 高利率环境下经济下行压力将推动美联储降息落 地 ， 黄 金 板 块 仍 有 投 资 价 值 。 个 股 ： 黄 金 建 议 关 注 中 金 黄 金（ 600489）、山东黄金（ 600547）、招金矿业(1818.HK)、银泰黄金（000975 ） 、 赤 峰 黄 金 （600988 ） ， 弹 性 标 的 关 注 四 川 黄 金（ 001337）、西部黄金（ 601069） 等。
工业金属： 美国非农数据超预期， 基本金属价格承压。 9月美联储虽维持当前利率不变，但释放鹰派信号， 基本金属普跌， 10月假期美国非农数据超预期， 美债利率飙升致使基本金属价格进一步承压。 铝， 西南地区暂未传出减产消息， 本周供给端维持稳定； 需求端， 下游铝板、铝棒企业均因需求不佳而减产， 国家对地产及汽车方面的政策持续提振终端消费；库存方面， 国内外均呈累库状态， 其中假期国内累库达8.2万吨， 高于往年假期累库水平； 利润方面， 氧化铝、动力煤价格回升带动电解铝成本小幅抬升， 同时本周铝价微跌， 导致利润空间略有缩紧。 短期重点关注西南地区枯水期限电停产动态。 个股： 电解铝关注中国铝业（ 601600）、云铝股份（ 000807）、神火股份（ 000933）、天山铝业（ 002532）、中国宏 桥 （1378.HK ） ； 铜 矿 关 注 铜 陵 有 色 （000630 ） 、 紫 金 矿 业（ 601899）、洛阳钼业（ 603993）、西部矿业（ 601168）、金诚信（ 603979）、五矿资源（ 1208.HK）、北方铜业（ 000737） 等。
新能源金属： 需求未见回暖，锂系继续承压。 本周盐湖仍处于黄金生产期， 大部分处于满产状态， 江西地区受价格下跌及环保等因素影响， 规模较小的锂盐厂因成本压力开工率下滑， 整体产量较上周略有减少； 需求端， 旺季碳酸锂市场需求依旧没有改善， 买涨不买跌心态持续， 刚需采购为主。中短期，需求环比提升有限，虽有锂盐厂减产去库但新产量增加带动供给释放，锂价下行制约板块上涨。长期看，需求仍然有望保持高增长，资源端勘探以及开发进展相对较慢，锂矿仍是电动车产业链的最优战略资产，具备投资价值。 个股： 稳健关注：天齐锂业（ 002466）、中矿资源（ 002738）、永兴材料（ 002756）、赣锋锂业（ 002460）；弹性关注 ： 盛 新 锂 能 （002240 ） 、 雅 化 集 团 （002497 ） 、 融 捷 股 份（ 002192）、江特电机（ 002176）。其他板块：低成本湿法项目利润长存，关注力勤资源（ 2245.Hk）、华友钴业（ 603799）。
一周市场回顾： 有色（申万）指数跌2.18%， 表现不及沪深300。 个股涨幅前十： 石英股份（ 11.58%）、三超新材（ 5.77%）、东睦股份（ 4.96%）、园城黄金（ 4.75%）、新锐股份（ 4.73%）、云路股份（ 4.53%）、万里石（ 4.08%）、科达制造（ 4.03%）、凯立新材（ 3.75%）、博威合金（ 3.70%） 。
风险提示： 新能源金属： 电动车及储能需求不及预期； 基本金属： 中国消费修复不及预期； 贵金属： 美国终端利率超预期