传媒互联网行业：9月行业月报：影视板块持续复苏，版号助推新产品周期

（以下内容从中国银河《传媒互联网行业：9月行业月报：影视板块持续复苏，版号助推新产品周期》研报附件原文摘录）
最新观点 1）影视：电影市场呈火热之势，剧集、综艺指数同涨环跌。 9月全国票房 28.23 亿元（含服务费），同比上涨 120.89%，环比下降 63.65%。《第八个嫌疑人》《奥本海默》《孤注一掷》 合计贡献 36.67%的总票房。需求端， 电影场次 1081.1 万场、上座率 5.2%、 观影人次 0.68 亿， 分别同比上涨 23.68%， 67.74%和 112.5%。供应端， 9 月上映 59 部影片， 同比增长 103.45%、 环比增长 18.00%；前十影片淘票票评分均超 9 分，质量与数量齐升；截至 10 月 1 日， 10 月待映 19 部新片，供给保持充足。放映端，万达、中影数字、 上海联合位居院线前三，合计贡献 35.85%票房；万达、横店、 CGV 位居影投前三，合计贡献 21.45%票房。剧集综艺指数同涨环跌。 2）游戏： 游戏市场规模连续增长， 游戏版号持续发放。 2023 年 7 月，中 国 游 戏 市 场 实 际 销 售 收入 286.10 亿 元 ， 环 比 上 升 3.34%， 同 比 上 升37.49%，同比增长率连续 3 个月为正。 移动游戏实际销售收入 221.1 亿元，同比增长 3.40%，环比增长 51.09%。从版号看， 9 月底国家新闻出版署公布了 9 月份的国产游戏审批信息。数量上，本批共 89 款过审， 2023 年至今版号发放量达 699 款，超出去年全年发放量近 50%，版号审批政策已经逐渐放宽。 《中国游戏产业 AIGC 发展前景报告》显示，超六成头部国内游戏企业明确 AIGC 布局。我们认为随着技术的不断迭代进步，能够实现游戏中语音、图像、文字等多种信息的智能识别和处理的多模态 AIGC应用的成熟，游戏在玩法、剧情的自由度和多样性也有望得到显著提升，从而为玩家提供更好的游戏体验，进一步提高用户的付费频次和付费深度。叠加行业内公司新产品周期稳步开启，上半年国内游戏市场实际销售收入环增 22.2%，我们认为游戏行业有望开启新一轮的高增长。 3）营销：大盘同比上涨，细分渠道处于波动调整期。 据 CTR， 今年 1-7 月广告市场同比上涨 5.4%， 7 月份广告市场花费同比增长 8.7%，与上月涨幅基本持平；月度花费环比微跌 0.8%，跌幅较上月收窄 3 个百分点。 电视、广播、户外三渠道各有波动；头部榜单中， 饮料、药品、娱乐及休闲、化妆品/浴室用品受益于文旅市场回暖，广告增投较显著。
投资建议 我们认为 AI 对传媒板块赋能效果将持续，目前行业业绩端动能尚未充分释放，我们坚定看好大产业趋势下的优质公司长期增长潜力。我们认为游戏、营销、影视行业将率先验证 AI 降本增效，提高付费意愿上限的逻辑。建议关注以下几个方向：游戏：建议关注拥有出色研发能力，且新游储备充足的腾讯控股、网易、完美世界、吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界等；广告营销：建议关注经营改善，在 AI 有所布局的营销公司：浙文互联、蓝色光标、三人行、分众传媒等；影视院线：建议关注影片储备充足的影视院线公司：光线传媒、万达电影、华策影视、博纳影业等。
风险提示 市场竞争加剧的风险，政策及监管环境的风险，作品内容审查或审核风险， AIGC 商业化不及预期等。