策略月报：政策支持力度不减，市场情绪逐步回暖

（以下内容从万联证券《策略月报：政策支持力度不减，市场情绪逐步回暖》研报附件原文摘录）
投资要点
A股表现疲弱，利好政策落地助推市场情绪逐步回暖：截至9月22日收盘，上证综指收报3132.43点，较8月末上涨0.40%。分结构看，本月A股主要股指多数下跌，其中科创50（-6.34%）跌幅最大，创业板指、中证500、沪深300分别下跌4.24%、0.71%、0.70%，上证50上涨1.61%。
宏观政策调控力度加大，稳增长信号明显：9月14日央行宣布自15日起降准0.25个百分点，预计为银行体系注入5000亿元流动性。在降准消息利好下，市场反应积板。9月15日央行对MLF进行大规模加量续作，并且重启14天期逆回购，操作利率下调至1.95%。从MLF操作规模看，本月投放量为5910亿元，到期量为4000亿元，即释放了1910亿元中长期流动性。央行此次大规模投放流动性显示出明确支持宽信用进程的意图，稳增长信号明显。
A股市场流动性底部回升可期：本月北向资金仍为净流出A股市场，但产业资本净减持幅度收窄、限售解禁规模继续回落。截至9月25日，本月新成立偏股型基金份额发行数量回升，市场流动性底部回升可期。结合证监会、交易所前期多项新政策落地，效果将逐步显现，节后资金有望重回A股市场。
A股主要指数估值表现分化：截至9月22日收盘，主要宽福指数动态市盈率历史分位数水平较8月末表现分化，其中上证50动态市盈率历史分位数较上月末上升7.34pct，上升幅度最大，科创50（-15.01pct）下滑幅度最大。
大势研判及行业配置建议：总体看，在多项政策利好助推下，A股有望逐步走出弱势震荡阶段。随着经济恢复基础继续巩固，企业盈利逐步改善，有望促进市场信心。国庆节前交投或为年内低位，建议把握配置窗口期机会，积极布局行业方面，建议关注：1）政策利好提振下，行业基本面预期改善、景气度低位回升的非银金融、房地产领域；2）成长风格中科技创新、数字经济等主题中优选三季报业绩增长预期较高的龙头企业，
风险因素：海外经济陷入衰退：国内经济复苏力度较弱政策成效未如预期。