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策略月报:政策支持力度不减,市场情绪逐步回暖

来源:万联证券 作者:于天旭,宫慧菁 2023-09-28 13:18:00
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(以下内容从万联证券《策略月报:政策支持力度不减,市场情绪逐步回暖》研报附件原文摘录)
投资要点
A股表现疲弱,利好政策落地助推市场情绪逐步回暖:截至9月22日收盘,上证综指收报3132.43点,较8月末上涨0.40%。分结构看,本月A股主要股指多数下跌,其中科创50(-6.34%)跌幅最大,创业板指、中证500、沪深300分别下跌4.24%、0.71%、0.70%,上证50上涨1.61%。
宏观政策调控力度加大,稳增长信号明显:9月14日央行宣布自15日起降准0.25个百分点,预计为银行体系注入5000亿元流动性。在降准消息利好下,市场反应积板。9月15日央行对MLF进行大规模加量续作,并且重启14天期逆回购,操作利率下调至1.95%。从MLF操作规模看,本月投放量为5910亿元,到期量为4000亿元,即释放了1910亿元中长期流动性。央行此次大规模投放流动性显示出明确支持宽信用进程的意图,稳增长信号明显。
A股市场流动性底部回升可期:本月北向资金仍为净流出A股市场,但产业资本净减持幅度收窄、限售解禁规模继续回落。截至9月25日,本月新成立偏股型基金份额发行数量回升,市场流动性底部回升可期。结合证监会、交易所前期多项新政策落地,效果将逐步显现,节后资金有望重回A股市场。
A股主要指数估值表现分化:截至9月22日收盘,主要宽福指数动态市盈率历史分位数水平较8月末表现分化,其中上证50动态市盈率历史分位数较上月末上升7.34pct,上升幅度最大,科创50(-15.01pct)下滑幅度最大。
大势研判及行业配置建议:总体看,在多项政策利好助推下,A股有望逐步走出弱势震荡阶段。随着经济恢复基础继续巩固,企业盈利逐步改善,有望促进市场信心。国庆节前交投或为年内低位,建议把握配置窗口期机会,积极布局行业方面,建议关注:1)政策利好提振下,行业基本面预期改善、景气度低位回升的非银金融、房地产领域;2)成长风格中科技创新、数字经济等主题中优选三季报业绩增长预期较高的龙头企业,
风险因素:海外经济陷入衰退:国内经济复苏力度较弱政策成效未如预期。





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