传媒互联网及海外周观点：杭州亚运会开幕，MS Copilot加速落地，看好AI主题配置机会

（以下内容从信达证券《传媒互联网及海外周观点：杭州亚运会开幕，MS Copilot加速落地，看好AI主题配置机会》研报附件原文摘录）
本期内容摘要：
【A股】
上周（9月18日-9月22日，下同）传媒板块指数上涨1.37%，上证综指上涨0.47%，深证成指上涨0.34%，创业板指上涨0.53%。上周涨幅前三：昆仑万维（+17.18%）、凤凰传媒（+6.08%）、平治信息（+5.69%）；跌幅前三：浙数文化（-9.19%）、光线传媒（-8.72%）、幸福蓝海（-8.50%）。
【行业热点】
（1）微软在纽约举行的发布会上宣布，将于9月26日在Windows11操作系统中推出全新统一的“智能副驾”Copilot体验，旨在帮助用户更好地组织和处理跨Windows11和办公软件Microsoft365的所有数据。除了增强版Copilot，微软还宣布Microsoft365Copilot企业版将于11月1日全面上市。9月26日起，全新升级的Copilot将直接集成到Windows11、微软Office365全系产品和Edge中。
（2）9月22日，吉比特自研的放置合成手游《不朽家族》正式开启全渠道预约。《不朽家族》是一款日式西幻题材的放置合成游戏，玩家将扮演一位「守护者家族」族长，为了解决伪神入侵危机，开启凯斯世界的冒险。在各大王国旅途中，陆续找回失散的六大种族成员，重建冒险团队。通过极简轻松的合成操作，实现成员的实力成长。冒险中收复的地块，都会成为家族领地，提供源源不断的资源助力，助力「不朽家族」再次崛起。
（3）盛天网络推出的音乐社交App“给麦”已在多平台正式上线并推出AI歌声进化功能。这是盛天网络继“带带电竞”后，打造的又一积极拥抱Z世代的社交娱乐产品，标志着盛天网络旗下社交产品矩阵得以进一步扩充，并有望打造又一娱乐社交产品新增长点。“给麦”为95后音乐爱好者群体提供连麦、K歌合唱/练歌、AI声音进化、推理社交游戏、语音开黑交友等音乐玩法，满足用户对多语种、多元素音乐风格的探索需求。
（4）通过与奥飞娱乐深度合作，图灵儿童GPT“智娃”植入超级飞侠乐迪IP、推出智娃“超级飞侠·乐迪”版。奥飞作为中国动漫IP第一股，旗下众多知名IP，本次和图灵机器人战略合作，定义了一种全新的产品和业务形态：让儿童更沉浸式地与动漫IP人物互动，通过IP自身流量和品牌影响力增强产品粘性、提高产品附加值。
（5）9月21日上午，杭州第19届亚运会开幕式筹备工作发布会在主媒体中心举行。杭州亚运会开闭幕式指挥中心新闻发言人、开幕式团队主创人员介绍开幕式各项筹备工作进展情况。开幕式总导演、总制作人沙晓岚出席发布会并分享开幕式创作理念。沙晓岚给出了观看《潮起亚细亚》的数字解锁密码：“2、3、4、10”。“2”是开幕式首创的人在空中舞，潮在屏中现的“双人3D威亚”技术和亚运会史上首创的“数实融合”点火仪式。“3”指的是《国风雅韵》《钱塘潮涌》《携手同行》三大篇章。“4”为开幕式体现的四重价值。“10”个亮点分别是：秋分、国风少年、古今运河全景一体、双3D威亚、裸眼3D、地屏、金桂之江、表演全景化、越剧和音乐剧融合、核心装置火炬塔。
【重点关注】
A股AI+应用板块目前主要是在估值调整，以龙头板块——游戏板块为例，7-8月市场情绪疲弱（游戏ETF7月跌幅17.29%，个股平均跌幅近30%；游戏ETF8月跌幅1.81%，个股平均跌幅超2%），存在资金挤出效应，但基本面基本无变化（行业数据5-6月份游戏增长超26%，7月增长超37%）。
市场利好情绪回暖，业绩仍是9月选股核心。暑期由于旅游等原因流量流失，9月份开学后买量情况有望得到缓解，我们预计随着9月底Q3业绩预期陆续落地，市场对游戏的负面情绪有望得到释放。我们认为，8月业绩披露期市场有望看到板块业绩向上以及与AI结合点的更新，目前主要等市场情绪回暖及AI催化落地；8月27日随着降印花税等利好政策出炉，我们认为传媒板块有望基于业绩表现选股迎来一波底部估值修复，重点提示核心主题：（1）数据要素（人民网、浙数文化、每日互动、三人行、南方传媒等）；（2）顺周期（分众传媒、芒果超媒、三人行、蓝色光标、兆讯传媒、华立科技、锋尚文化、风语筑等）；（3）AI共振：游戏（名臣健康、恺英网络、三七互娱、宝通科技、巨人网络、星辉娱乐等）、影视（芒果超媒、光线传媒、百纳千成、华策影视等），在相关核心主题中我们提示甄选Q3、Q4业绩向好的标的；中期我们更看好Q4传媒板块的表现，因为存在前三季度业绩向好叠加业绩空窗期AI主题催化。