商贸零售行业跟踪周报：“十一”长假出行仍景气，跨省游特征突出

（以下内容从东吴证券《商贸零售行业跟踪周报：“十一”长假出行仍景气，跨省游特征突出》研报附件原文摘录）
本周行业观点（本周指2023年9月17日至9月24日，下同）
酒店RevPar持续提升，十一长假酒店业绩有望再创新高。根据STR酒店数据库，中国高端奢华酒店/中高端酒店/经济型酒店2023年9月第3周（9月10日-9月16日）：入住率（OCC）分别同比提升18.1/17.0/12.6个百分点，环比提升3.5/3.3/1.8个百分点；房价（ADR）分别同比+19.0%/+18.8%/+18.8%，环比-0.8%/-0.2%/+0.8%；RevPar分别同比提升67.4%/53.7%/50.0%，环比+5.1%/+4.2%/+4.0%。从量的角度来看，暑期旺季结束后，各层级酒店入住率大幅下降，9月期间有所回升；从价的角度来看，9月以来酒店ADR相较于暑期小幅下滑。暑期结束RevPar断崖式下滑，9月稳定回升，十一长假酒店业绩有望再创新高。
“十一”8天长假释放居民出行需求，铁路民航预计发送旅客量较2019年增长约2成。据国铁集团，今年铁路国庆黄金周运输（9月27日-10月8日）预计全国铁路发送旅客1.9亿人次，日均旅客座席能力较2019年同期增长18.5%。据民航局，“十一假期”中国民航预计运输旅客2100万余人次，保障航班13.7万班，日均保障国内客运航班量/运输国内旅客量较2019年国庆假期分别增长18%/17%。
国内旅游产品及酒店预订量大幅超越2019年同期。据携程发布的报告，国内旅游产品“十一”预订量同比增长超4倍；驴妈妈旅游网数据显示，国庆假期平台定制产品出游人次较2019年增长93%。截至9月15日，去哪儿平台国内热门酒店预订量较2019年增长514%，北京、杭州、武汉、上海、重庆、成都、长沙等城市“十一”酒店提前预订量较2019年增长超3倍。全国“小机场”城市十一假期酒店预订间夜量同比2019年增长6.7倍。
8天超级黄金周长途出行特征显著，跨境游大幅恢复。携程数据显示，“十一”跨省游订单占比达到73%，较22年同期提升10pcts，近20%用户选择连住3天及以上；驴妈妈旅游网数据显示，截至9月13日该平台国庆长线出游占比近6成，出游产品平均时长5天以上。携程报告显示，作为出境游基本全面放开后的首个长假期，出境游亦迎来井喷式增长，“十一”期间整体订单同比去年增长近20倍，出境机票搜索热度较2019年同期恢复近100%，出境游酒店搜索热度较2019年增长近20%；去哪儿数据显示，目前出境游预订量已恢复至疫情前的5成以上。
相关热门目的地数据更新：1）三亚：携程报告显示，截至9月13日，“十一”黄金周目的地为三亚的整体旅游订单量同比增长954%，其中跨省订单占比97%。同时，三亚“十一”出境游订单量环比8月增长45%。2）杭州：携程报告显示，杭州因为亚运会的举办，“十一”整体订单预订量同比增长超5倍，其中，机票预订量同比增长近5倍，酒店预订量同比增长超8倍。飞猪数据显示，亚运会期间飞往杭州的国际机票预订量同比去年增长超20倍，赛事场馆周边酒店预订量同比增长超3倍。3）西安：携程报告显示，2023年“十一”，目的地为西安的整体旅游订单量同比去年增长607%，来西安的旅游订单中跨省订单占比近8成，跨省游订单量同比增长625%，近20%用户选择连住3天及以上。
推荐或将受益市内免税政策的中国中免、王府井、上海机场，酒店核心标的锦江酒店、华住集团-S、首旅酒店，建议关注收益十一旅游旺季的景区天目湖、长白山，以及受益出境游修复的众信旅游。
风险提示：消费恢复不及预期，宏观经济波动等。