公用事业—电力天然气周报：电力现货市场基本规则发布，国际气价周环比上行

（以下内容从信达证券《公用事业—电力天然气周报：电力现货市场基本规则发布，国际气价周环比上行》研报附件原文摘录）
本期内容提要：
本周市场表现：截至9月22日收盘，本周公用事业板块下跌1.3%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌1.38%，燃气板块下跌0.78%。
电力行业数据跟踪：
动力煤价格：国产及进口煤价周环比继续上涨。截至9月22日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价995元/吨，周环比上涨80元/吨。广州港印尼煤(Q5500)库提价1007.9元/吨，周环比上涨27.70元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价1026.42元/吨，周环比上涨53.22元/吨。
动力煤库存及电厂日耗：港口及内陆电厂煤炭库存周环比上升，沿海电厂煤炭库存周环比下降。截至9月22日，秦皇岛港煤炭库存560万吨，周环比增加50万吨。截至9月21日，内陆17省煤炭库存8369.5万吨，较上周增加87.9万吨，周环比上升1.06%；内陆17省电厂日耗为352.9万吨，较上周增加1.4万吨/日，周环比上升0.40%；可用天数为23.7天，较上周增加0.1天。截至9月21日，沿海8省煤炭库存3659万吨，较上周下降25.7万吨，周环比下降0.70%；沿海8省电厂日耗为211.3万吨，较上周增加6.2万吨/日，周环比上升3.02%；可用天数为17.3天，较上周下降0.7天。
水电来水情况：截至9月22日，三峡出库流量17700立方米/秒，同比上升161.06%，周环比上升36.15%。
重点电力市场交易电价：1）广东电力市场：截至9月15日，广东电力日前现货市场的周度均价为286.84元/MWh，周环比下降4.16%，周同比下降59.6%。广东电力实时现货市场的周度均价为265.90元/MWh，周环比下降19.55%，周同比下降68.3%。2）山西电力市场：截至9月22日，山西电力日前现货市场的周度均价为345.65元/MWh，周环比下降1.36%，周同比下降1.7%。山西电力实时现货市场的周度均价为364.14元/MWh，周环比上升1.33%，周同比下降23.1%。3）山东电力市场：截至9月21日，山东电力日前现货市场的周度均价为347.27元/MWh，周环比下降12.44%，周同比上升2.0%。山东电力实时现货市场的周度均价为379.99元/MWh，周环比下降4.76%，周同比上升13.6%。
天然气行业数据跟踪：
国内外天然气价格：国产LNG价格周环比上升，国际三大市场气价周环比上涨。截至9月22日，上海石油天然气交易中心LNG出厂价格全国指数为4395元/吨，同比下降39.55%，环比上升2.28%；截至9月21日，中国进口LNG到岸价为14.81美元/百万英热，同比下降66.94%，环比上升15.20%。欧洲TTF现货价格为12.29美元/百万英热，同比下降75.4%，周环比上升11.0%；美国HH现货价格为2.47美元/百万英热，同比下降68.9%，周环比上升5.5%；中国DES现货价格为13.5美元/百万英热，同比下降70.3%，周环比上升2.8%。
欧盟天然气供需及库存：供给量周环比下降，消费量（我们估算）周环比上升。2023年第37周，欧盟天然气供应量48.3亿方，同比下降19.2%，周环比下降0.7%。其中，LNG供应量为20.6亿方，周环比下降10.8%，占天然气供应量的42.7%；进口管道气27.7亿方，同比下降30.0%，周环比上升8.4%。欧盟天然气库存量为1038.27亿方，库存水平为94.5%。欧盟天然气消费量（我们估算）为44.1亿方，周环比上升9.5%，同比上升15.8%；2023年1-37周，欧盟天然气累计消费量（我们估算）为2120.7亿方，同比下降8.4%。
国内天然气供需情况：2023年7月，国内天然气表观消费量为324.90亿方，同比上升9.0%，环比下降0.1%。2023年8月，国内天然气产量为181.00亿方，同比上升6.6%，环比下降1.5%。2023年8月，LNG进口量为630.00万吨，同比上升33.5%，环比上升7.5%。2023年8月，PNG进口量为456.00万吨，同比上升10.4%，环比上升2.5%。
本周行业重点新闻：1）国家发改委和国家能源局联合发布首个电力现货市场基本规则：9月18日，国家发改委和国家能源局联合发布了《电力现货市场基本规则（试行）》，这是我国首次发布此类文件，进一步推进构建全国统一电力市场体系。《基本规则》规范了电力现货市场的建设与运营，包括日前、日内和实时电能量交易，以及现货与中长期、电网企业代理购电等方面的统筹衔接，从而构建起“能涨能降”的市场价格机制。2）国家能源局：天然气是当前及中长期解决新能源调峰问题的重要途径之一：9月19日，国家能源局发布的《对十四届全国人大一次会议第2675号建议答复的复文摘要》指出，天然气是当前及中长期解决新能源调峰问题的重要途径之一。鼓励油气企业充分发挥油气田能源资源丰富、开发利用条件好的优势，就近开发、就地消纳新能源。
投资建议：1）电力：国内历经多轮电力供需矛盾紧张之后，电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。在电力供需矛盾紧张的态势下，煤电顶峰价值凸显；电力市场化改革的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望持续推广，容量补偿电价等机制有望出台。双碳目标下的新型电力系统建设或将持续依赖系统调节手段的丰富和投入。此外，伴随着发改委加大电煤长协保供力度，电煤长协实际履约率有望边际上升，我们判断煤电企业的成本端较为可控。展望未来，我们认为电力运营商的业绩有望大幅改善。电力运营商有望受益标的：国投电力、国电电力、粤电力A、华能国际、华电国际等；同时，煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司也有望受益于煤电新周期的开启，设备制造商有望受益标的：东方电气；灵活性改造有望受益标的：龙源技术、青达环保、西子洁能等。2）天然气：随着上游气价的回落和国内天然气消费量的恢复增长，城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增；同时，拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商或可根据市场情况自主选择扩大进口或把握国际市场转售机遇以增厚利润空间。天然气有望受益标的：新奥股份、广汇能源。
风险因素：宏观经济下滑导致用电量增速不及预期,电力市场化改革推进缓慢,电煤长协保供政策执行力度不及预期,国内天然气消费增速恢复缓慢。