原油周报：国际油价上涨，海外成品油价差修复

（以下内容从东吴证券《原油周报：国际油价上涨，海外成品油价差修复》研报附件原文摘录）
投资要点
【油价回顾】本周，WTI结算价10个月来首次突破每桶90美元。周四(9月14日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2023年10月期货结算价每桶90.16美元，为2022年11月7日以来最高结算价，比前一交易日上涨1.64美元，涨幅1.85%，交易区间88.68-90.79美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2023年11月期货结算价每桶93.70美元，为2022年11月15日以来的最高结算价，比前一交易日上涨1.82美元，涨幅1.98%，交易区间92.02-94.21美元。美国能源信息署、欧佩克和国际能源署均发布权威报告，指出如果欧佩克及其减产同盟国继续限制供应量，未来两年石油市场将供不应求，尽管欧佩克有充裕的闲置产量。
【油价观点】预计2023年油价仍然高位运行：供给端：紧张。能源结构转型背景下，国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏，资本开支有限，增产意愿不足；受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降；OPEC+供给弹性下降，减产托底油价意愿强烈，沙特控价能力增强；美国原油增产有限，长期存在生产瓶颈，且从2022年释放战略原油库存转而进入2023年补库周期。需求端：增长。今年国内经济恢复，引领全球原油需求增长，海外市场或将担心经济衰退引起原油需求下滑。综合国内外来看，全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小，油价或将持续高位运行。
【原油价格板块】截止至2023年09月15日当周，布伦特原油期货结算价为93.93美元/桶，较上周上升3.28美元/桶（环比+3.62%）；WTI原油期货结算价为90.77美元/桶，较上周上升3.26美元/桶（环比+3.73%）；俄罗斯Urals原油现货价为77.86美元/桶，较上周上升3.42美元/桶（环比+4.59%）；俄罗斯ESPO原油现货价为88.94美元/桶，较上周上升4.49美元/桶（环比+5.32%）。
【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至2023年09月08日当周，美国原油产量为1290万桶/天，较之前一周增加10万桶/天。钻机板块：截止至2023年09月15日当周，美国活跃钻机数量为515台，较上周增加2台。压裂车板块：截止至2023年09月08日当周，美国压裂车队数量为252部，较上周增加6部。2）需求端。截止至2023年09月08日当周，美国炼厂原油加工量为1680.0万桶/天，较之前一周增加17.7万桶/天，美国炼厂原油开工率为93.70%,较之前一周上升0.6pct。3）原油库存。截止至2023年09月08日当周，美国原油总库存为7.71亿桶，较之前一周增加424.5万桶（环比+0.55%）；商业原油库存为4.21亿桶，较之前一周增加395.5万桶（环比+0.95%）；战略原油库存为3.51亿桶，较之前一周增加29.0万桶（环比+0.08%）；库欣地区原油库存为2496.5万桶，较之前一周减少245.0万桶（环比-8.94%）。4）成品油库存。截止至2023年09月08日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为22030.7、1546.9、12253.3、4129.0万桶，较之前一周分别+556.1（环比+2.59%）、+101.6（环比+7.03%）、+393.1（环比+3.31%）、-71.7（环比-1.71%）万桶。
【相关上市公司】中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600871.SH/1033.HK）、中油工程（600339.SH）、石化机械（000852.SZ）。
【风险提示】1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。3）新能源加大替代传统石油需求的风险。4）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。5）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。6）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。7）全球2050净零排放政策调整的风险。