钢铁行业周报：经济恢复向好需求企稳，降准提振情绪，旺季钢价有支撑

（以下内容从华福证券《钢铁行业周报：经济恢复向好需求企稳，降准提振情绪，旺季钢价有支撑》研报附件原文摘录）
投资策略： 供给方面，本周五大品种钢材产量合计903.82万吨，环比上周减少18.58万吨；库存方面：五大品种总库存（钢厂+社库）合计1579.4万吨，环比上周减少37.04万吨；消费方面：五大品种消费合计940.86万吨，环比上周减少4.02万吨。本周五大品种钢材产量环比延续下降，且降幅扩大，其中螺纹钢连续八周减产；钢材库存也连续五周下降，钢材消费量环比下降，供需呈现双弱态势。原料价格继续保持强势，原料成本高企，受下游需求改善不足的影响，钢材价格传导受阻，上涨幅度弱于原料，钢企利润持续承压。本周宏观方面，央行下调金融机构存款准备金率，公布的8月新增贷款和社融增量强劲反弹，同时统计局发布多项经济数据显示，市场需求逐步改善，国民经济整体恢复向好。我们认为当前市场信心开始逐步增强，国民经济继续呈现向好态势，伴随一系列地产利好政策落地见效，下游需求有望企稳，保持关注钢材减产节奏以及节前备库情况。
一周回顾： 本周，沪深300指数下跌0.83%，钢铁行业上涨1.80%，钢铁表现强于沪深300指数。钢铁三级子行业及相关行业中，特钢上涨0.09%。
重大事件：宏观： （ 1）央行下调金融机构存款准备金率； 8月新增贷款和社融增量强劲反弹。（ 2）美国8月通胀反弹， CPI同比上涨3.7%，略高于3.6%的市场预期。 行业： （ 1） 8月，我国粗钢日均产量278.7万吨，环比下降4.8%；生铁日均产量240.7万吨，环比下降3.8%。（ 2） 9月上旬，重点统计钢铁企业粗钢日产215.88万吨，环比增长5.53%；生铁日产198.40万吨，环比增长5.75%。
钢铁产业链及库存： 1、煤焦方面： 截至本周收盘，焦煤期货主力合约收盘价为1,823元/吨，环比上周上涨181元/吨。焦碳期货主力合约收盘价为2,482元/吨，环比上周上涨178元/吨。 2、铁矿石&废钢方面： 截至本周收盘，铁矿石期货主力合约收盘价为879元/吨，环比上周上涨51.5元/吨。富宝废钢价格指数为2,658元/吨，环比上周上涨8元/吨。 3、钢材方面： （ 1）期现价格：截至本周收盘，螺纹钢期货主力合约收盘价为3,794元/吨，环比上周下跌1元/吨；上海螺纹钢（ HRB400 20mm）价格为3,800元/吨，环比上周上涨10元/吨；基差为6元/吨，环比上周增加11元/吨。热轧卷板期货主力合约收盘价为3,868元/吨，环比上周下跌12元/吨；上海热轧（ Q235B:4.75mm）价格为3,870元/吨，环比上周下跌10元/吨；基差为2元/吨，环比上周增加2元/吨。（ 2）钢厂盈利：本周，螺纹钢毛利-230元/吨，环比上周下跌35元/吨。热轧毛利-88元/吨，环比上周下跌71元/吨。冷轧毛利-46元/吨，环比上周下跌62元/吨。中板毛利-180元/吨，环比上周下跌105元/吨。
风险提示： 平控限产不及预期，政策红利不及预期，经济复苏不及预期。