汽车行业跟踪：欧盟拟对中国电动汽车启动反补贴调查

（以下内容从信达证券《汽车行业跟踪：欧盟拟对中国电动汽车启动反补贴调查》研报附件原文摘录）
本期内容提要:
欧盟拟对中国电动汽车启动反补贴调查，欧盟内部或仍存分歧。ummary]当地时间9月13日，欧盟委员会主席冯德莱恩表示欧盟将启动一项针对从中国进口电动汽车的反补贴调查。调查原因主要是欧洲电动车市场中的中国品牌车型因巨额的国家补贴有着较低的价格，正在扭曲欧洲新能源汽车市场。据彭博社消息，反补贴调查必须在启动后的13个月内实施措施，临时措施须在不迟于9个月内实施，如果法律允许，在随后的4个月内将实施最终措施，反补贴措施包括限制进口或征收反补贴税。法国汽车行业高度依赖本国市场，其财政部长认为该调查有助于提振本土汽车工业；德国对中国汽车出口量较大，德官员和车企高管则认为反补贴不利于在华欧洲企业的发展，或伤害中欧贸易关系。
今年1-7月，中国汽车已出口277.8万辆，同比增长74%；新能源汽车出口63.6万辆，同比增长150%，我国汽车出口市场正处于蓬勃发展时期，新能源汽车出口占比仍未过半但增速较高。我们认为尽管相关措施落地仍有不确定性，国外对我国汽车出口的“反倾销”与“反补贴”仍不可忽视，若欧盟出台反补贴措施，国内或出台对等反制措施，或加速自主品牌在国内市场对欧系品牌的替代。
问界新M7发布，我们强调2023年为智能驾驶落地大年，三大核心驱动力逐渐得到验证：
①政策与标准逐步明晰。6月工信部公开支持L3级及更高级别的自动驾驶；7月北京、上海“车内无人”自动驾驶商业化试点逐渐开放，百度等三家企业获得首批测试牌照；9月深圳智能网联汽车测试示范路段不断扩容，目前已完成89公里快速路段；位于苏州的国内首条满足L4等级的全息感知智慧高速公路即将完成联调联试工作。
②技术日益成熟、数据加速迭代。L2车型渗透率由22年底的34.9%提升至23年上半年的42.4%；无图版本城市领航加速落地，小鹏计划年底开放50座城市，理想通勤NOA年底计划拓展至100城，问界新M7搭载的HUAWEIADS2.0智能驾驶城区NCA功能计划在12月实现全国开放；特斯拉Dojo超算支撑人形机器人落地与FSD入华提速，算力升级有望推动特斯拉迈向通用人工智能。
③高阶智驾车型价格下探趋势渐明。新M7起售价24.98万元，相比老款M7最初起售价下降7万元，低于8月底成都车展预售价（25.8万元）近万元；五座高阶智驾版本30.98万元低于老款M7舒适版（无高阶智驾功能）最初起售价31.98万元。7月上市的小鹏G6搭载双OrinX芯片，支持城市与高速NGP的版本起售价22.99万元，智驾系统成本与车型售价均实现下探。
投资建议：投资建议：在政策刺激、智能化催化、库存周期切换三大核心因素驱动下，我们看好汽车板块销量、盈利、估值23Q3起有望持续改善。
整车板块重点关注：1）处于较好新车周期，受益于行业贝塔修复，以及智能电动技术布局持续推进的自主品牌龙头车企【比亚迪、长安汽车、吉利汽车、长城汽车】；2）智能电动技术领先、销量持续爬坡、盈利有望超预期的造车新势力【小鹏汽车、理想汽车、蔚来汽车、零跑汽车】；3）携手华为，以智能驾驶技术为核心卖点的【赛力斯】等；4）全球化布局提速、有望迎来新一轮产品投放周期、同时在智能驾驶、能源、人形机器人多线并进的全球新能源汽车龙头【特斯拉】。
零部件板块建议重点围绕【特斯拉产业链】、【国产替代】、【智能化】等方向，结合【业绩确定性】及【估值安全边际】进行布局，建议关注：①热管理【银轮股份、溯联股份】；②线控底盘【伯特利、拓普集团】；③智能座舱【均胜电子、华阳集团】；④智能驾驶【德赛西威、保隆科技、经纬恒润】；⑤轻量化【博俊科技、多利科技、美利信、旭升集团、爱柯迪】；⑥内外饰【新泉股份、常熟汽饰、香山股份】；⑦汽车线缆线束【卡倍亿、沪光股份、鑫宏业】；⑧其他汽配【贝斯特、冠盛股份、双环传动、精锻科技、豪能股份】等。
本周汽车板块小幅下跌。本周（9.11-9.15）汽车板块-0.20%，居中信一级行业第13位，跑赢沪深300指数（-0.83%）0.64pct，跑输上证指数（+0.03%）0.23pct。
子板块中除零部件板块外均录得上涨。本周乘用车板块+0.72%，商用车板块+0.91%，汽车零部件板块-1.17%，汽车销售及服务板块+0.17%，摩托车及其他板块+0.79%。
个股方面，乘用车板块赛力斯（+6.09%）、北汽蓝谷（+1.80%）、长城汽车（+1.60%）录得上涨；商用车板块ST曙光（+6.51%）、福田汽车（+5.62%）、同力股份（+3.04%）涨幅靠前；零部件板块文灿股份（+14.34%）、冠盛股份（+13.58%）、松原股份（+11.07%）、合力科技（+10.92%）、德迈仕（+10.88%）、雪龙集团（+10.10%）涨幅超10%。
国际快讯：（1）印尼高官：吉利有意在印尼建电动汽车工厂；（2）福特、宝马和本田成立V2G合资公司；（3）欧盟委员会拟对中国电动汽车启动反补贴调查；（4）上汽：预计今年海外销量超过120万辆欧洲整车制造基地已启动选址。
国内速递：（1）工信部：加快智能网联汽车产业化进程；（2）广汽集团：广汽埃安分拆上市正按计划推进；（3）AITO问界新M7系列正式发布，余承东：今年12月城区NCA将实现全国都能开；（4）中国一汽与Mobileye签署战略合作谅解备忘录；（5）比亚迪元PLUS第50万辆车下线，冠军版同时发布。
本周聚丙烯、铜、铝、冷轧板均价周环比上涨，天然橡胶、碳酸锂均价周环比下降。聚丙烯均价周环比+2.06%，铜均价周环比+1.00%，铝均价周环比+0.62%，冷轧板均价周环比+0.59%，天然橡胶均价周环比-1.85%，碳酸锂均价周环比-6.08%。
风险因素：汽车消费政策执行效果不及预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。