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轻工制造行业周报:家居社零增速回升,推荐顺周期子板块

来源:信达证券 作者:李宏鹏 2023-09-17 17:36:00
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(以下内容从信达证券《轻工制造行业周报:家居社零增速回升,推荐顺周期子板块》研报附件原文摘录)
本期内容提要:
【周观点】推荐欧派家居、志邦家居、索菲亚、太阳纸业、华旺科技,建议关注裕同科技。
1)家居:据国家统计局数据,8月当月家具社零同比+4.8%,增速较7月环比上升4.7pct,基本符合我们6月家居行业专题报告《消费属性持续验证,关注板块估值修复》的判断,即“家居消费的复苏进程仍处于与2020年相似的节奏通道中”,第一波回补需求在2个月内集中释放后开始降温,表现在家具社零增速于今年2月小幅抬升后开始放缓,而2020年家具社零增速于5月回升至3%后开始回落,于20年8月见底。展望未来,我们认为随着对地产和家居消费的实质性政策不断落地,以及消费旺季来临,行业基本面有望逐步筑底回升。持续推荐阿尔法标的欧派家居、志邦家居、顾家家居,低估弹性标的索菲亚、金牌厨柜,以及优质赛道龙头慕思股份、喜临门、箭牌家居。
2)造纸包装:9月中旬浆纸联动趋势延续,箱板瓦楞纸也呈连续小幅推涨行情,旺季市场情绪回暖,看好纸企Q3盈利复苏,持续推荐太阳纸业、华旺科技。包装板块,我们认为大包装龙头裕同科技仍处于中期利润率修复通道,建议关注下游需求改善。
3)必选:持续看好优质必选龙头强发展韧性,品牌集中仍是行业长期趋势。建议关注文创龙头晨光股份。个护建议关注需求稳健、下半年成本有望显著改善的中顺洁柔。
4)出口链:8月当月轻工8类重点商品出口额同比-3.8%,降幅较7月环比收窄9.5pct。建议关注共创草坪、永艺股份、嘉益股份、依依股份、梦百合,以及家居跨境电商龙头致欧科技。
【周数据】轻工制造板块(2023.9.11-2023.9.15)表现跑输市场。截止2023年9月15日过去一周,轻工制造行业指数下跌0.97%,沪深300指数下跌0.83%,整体跑输市场。轻工制造细分板块中,造纸行业指数+1.66%,包装印刷行业指数-0.24%,文娱用品行业指数-1.48%,家居用品行业指数-2.82%。
家居:8月家具社零及建材卖场销售额同比提升。地产方面,住宅竣工面积8月同比+10.5%,相比7月增速-27.9pct,全国商品住宅销售面积8月累计同比-5.5%,相比1-7月增速-1.2pct,住宅新开工面积23年8月同比-21.6%,相比7月降幅收窄4.06pct。家具销售方面,8月限额以上企业家具类零售额同比+4.8%,相比7月增速+4.7pct。出口方面,8月家具及其零件出口金额(人民币计)同比-1.15%,较7月增速+8.9pct;建材家居卖场销售额8月单月同比+45.95%,相比7月增速+38.04pct。成本方面,截至2023年9月15日,化工原料TDI、MDI、聚醚市场价格环比分别-0.9%、+1.5%、-1.5%;五金原料铜价环比-0.5%。;海运费CCFI:综合指数环比-1.7%,CCFI:美西航线指数环比-1.5%
造纸:纸价环比上涨,期货浆价环比小幅下降。纸价,双胶纸价格,晨鸣纸业5800元/吨(上涨100元/吨),太阳纸业5700元/吨(持平);白卡纸价格,晨鸣纸业4600元/吨(持平),博汇纸业4710元/吨(持平);铜版纸价格,晨鸣纸业5800元/吨(上涨71元/吨),太阳纸业5829元/吨(上涨171元/吨)。东莞玖龙地龙瓦楞纸3190元/吨(上涨30元/吨),东莞玖龙地龙牛卡箱板纸3290元/吨(上涨30元/吨)。成本,天津玖龙废黄板纸收购价格为1450元/吨(持平);纸浆期货价格为5765元/吨(下跌1.2元/吨);巴西金鱼阔叶浆价格为560美元/吨(持平),智利银星针叶浆价格为670美元/吨(持平)。库存,截止2023年9月15日过去一周,白卡纸工厂周库存为68.5万吨,环比下降3.6万吨;双胶纸库存37.7万吨,环比下降1.2万吨。进出口,8月纸浆进口数量328.8万吨,同比增长26.0%。
风险因素:宏观经济环境波动风险、原材料价格大幅上涨风险。





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证券之星估值分析提示晨鸣纸业盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。 更多>>
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